沪锌周报：基本面偏强，等待宏观压力后做多机会

本报告分析沪锌基本面，指出国内锌精矿产量受进口量不足影响快速恢复后接近上限，冶炼端利润高位但现货转负，矿端紧张加剧，TC价格下行，库存缓慢去化。需求端总体平淡，氧化锌和锌合金订单弱势，镀锌利润下滑、开工率低、库存累增。报告建议观望，等待宏观压力后做多机会。

沪锌行业供应端矿端紧张或延续，短期维持矿紧锭松格局。需求端季节性淡季影响下，氧化锌和锌合金下游订单疲软，镀锌需求转弱，库存增加。预计9月后产量可能缓慢上升。整体来看，行业供需矛盾复杂，需关注宏观压力变化。

报告重点分析了沪锌供应端，包括国内锌精矿产量恢复情况、冶炼端利润变化、TC价格走势及库存去化。同时分析了需求端，涵盖氧化锌、锌合金、镀锌的订单、开工率、利润及库存变化。此外，还关注了市场盘面表现、现货价格、基差及加工费动态。

当前沪锌市场供应端矿端紧张，TC价格受库存去化影响下行，但矿端利润持续上升。需求端总体平淡，氧化锌和锌合金下游订单疲软，镀锌需求转弱、库存累增。盘面伦锌下跌，沪锌上涨，现货均价下跌，基差收窄，加工费下降。整体市场呈现供需矛盾交织的复杂状态。

报告提示，矿端短缺可能无法有效向冶炼端蔓延，即供应紧张可能被需求疲软抵消，导致价格上行受阻。此外，宏观压力变化可能影响市场情绪和资金流向，进而影响沪锌价格走势。需关注国内外经济形势变化及政策动向对市场的潜在影响。