镍品种
市场分析：沪镍主力合约9月10日开于128100元/吨，收于128270元/吨，涨0.70%，成交量167053手，持仓量111669手。
走势分析：
- 印尼政策：RKAB配额年度审批维持不变，2027年申报将于10月启动；WBN复产进度及配额待定；菲律宾鼓励镍下游产业投资。
- 供给端：厄尔尼诺致印尼IWIP园区电力紧张；HPM新政及硫磺供应紧张支撑MHP价格，但边际松动；高冰镍系数持稳，高镍生铁市场悲观。
- 需求端：不锈钢消费淡季，"金九银十"备货未启动，钢厂挺价松动，304冷轧利润亏损；新能源正极材料产量小幅环增，下游采买意愿偏弱。
- 镍矿：印尼RKAB配额审批推进，矿端边际改善预期形成；前期滞港货源释放后市场趋于宽松。
- 现货：金川镍升水走强至2350元/吨，电积镍品牌贴水波动有限，进口品牌升水持稳，交投氛围偏淡。
- 库存：沪镍仓单量98226吨，LME镍库存271500吨。
宏观：美国8月PPI略高于预期，能源价格上涨推升通胀预期，美元止跌回升，加息概率64.2%；欧洲央行加息25个基点。
策略：关注印尼RKAB中期配额及美国加息预期。镍价预计维持震荡，关注印尼配额后续情况及宏观面、有色面联动。
- 单边：区间操作为主。
- 风险：国内经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
不锈钢品种
市场分析：不锈钢主力合约9月10日开于13800元/吨，收于13805元/吨，成交量138462手，持仓量90478手。
走势分析：
- 需求端：传统旺季需求待验证，中秋国庆前备货未展开；欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定配额及上调关税。
- 供给端：钢厂高排产计划环增，300系微降，9月供应端边际收缩但绝对产量仍高。
- 需求端：传统行业低迷但降幅收窄；家电领域排产下降，9月空冰洗排产同比下降4.0%。
现货：期货盘面小幅探涨，现货报价跟涨有限，成交偏淡，旺季备货未如预期展开。
- 无锡市场不锈钢价格14275元/吨，佛山市场14250元/吨，304/2B升贴水460至710元/吨。
策略：供给增长预期强于需求端，成本支撑可能向下移动，宏观及政策影响成为主要驱动，延续震荡偏弱格局。
- 单边：中性。
- 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
