镍品种
市场分析：
- 沪镍主力合约2026年7月1日开于126970元/吨，收于125580元/吨，下跌0.63%，成交量259994手，持仓量210790手。
- 走势分析：政策面与基本面博弈。政策方面，印尼中期配额调整暂无正式变动，但关注其未来政策走向；印尼政府取消矿业利润分成计划，成立国企DSI统筹出口。基本面方面，供应端硫磺价格回落，MHP生产受阻；需求端不锈钢消费进入淡季，新能源方面消费淡季，环比改善有限。
- 镍库存维持累库状态，对价格上方空间形成压制。
镍矿方面：
- 印尼镍矿价格或下跌5美元/湿吨，菲律宾镍矿FOB报价继续走弱，海运费维持在12-14美元/湿吨。
- 菲律宾中高品位矿资源消耗，对国内铁厂入炉品位及冶炼成本构成持续性压力。
现货方面：
- 港口库存减少5.25%，精炼镍仓库库存增加4.59%。
- 精炼镍成交尚可，升贴水稳中有涨，金川出厂价对沪镍升水回升。
- 上期所仓单及社会库存持续累库，SHFE仓单逼近十万吨，去库乏力。
- 金川镍升水1950元/吨，进口镍升水-150元/吨，镍豆升水50元/吨。
宏观方面：
- 美国6月ADP就业人数低于预期，市场对美联储加息预期升温，压制有色价格。
- 中东局势缓和，硫磺价格回落但短期仍将支撑价格中枢。
策略：
- 镍价难以走出单边确定行情，预计将保持震荡。
- 单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权操作。
风险：
- 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
不锈钢品种
市场分析：
- 不锈钢主力合约2026年7月1日开于14745元/吨，收于14615元/吨，下跌0.68%，成交量188075手，持仓量92900手。
- 走势分析：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。
- 供给端，钢厂高排产计划略降，供给略有收缩；工信部钢铁产能置换新规发布，提高置换比例，加速落后产能出清。
- 需求端，进入传统不锈钢淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，去库动能不足。
- 现货报价承压下行，成交稳中偏弱，库存去化停止。
现货方面：
- 304/2B升贴水为470至970元/吨。
- SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价-0.50元/镍点至1133.0元/镍点。
策略：
- 短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。
- 单边：中性，无跨期、跨品种、期现、期权操作。
风险：
- 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
