2026年中报点评业绩稳步扩张，财富与经纪业务持续驱动成长

东方财富2026年半年报显示，公司业绩维持高增长，盈利效率进一步提升。2026年上半年，公司实现营业收入105亿元，同比增长53%，归母净利润81亿元，同比增长45%；ROE同比提升1.77个百分点至8.46%。期末归母净资产984亿元，较年初增长7.1%。证券业务贡献进一步提升，交投活跃驱动经纪收入高增。基金代销业务明显修复。成本增长低于收入增速，经营杠杆持续释放。

财富管理行业未来发展趋势呈现多元化与智能化特点。随着居民财富增长和投资需求升级，行业从单一产品销售向综合财富规划转型。科技赋能成为关键驱动力，大数据、人工智能等技术提升服务效率和客户体验。监管政策持续完善，推动行业规范化发展。市场竞争加剧促使机构加强品牌建设和专业能力，细分市场如养老金、家族信托等迎来发展机遇。

研报重点分析了东方财富三大业务板块。证券业务方面，交投活跃驱动经纪收入高增，证券业务收入同比增长56%至82亿元，手续费及佣金净收入同比增长55%至60亿元，股基交易额同比增长65%至26.45万亿元，两融业务表现较强，利息净收入同比增长59%至23亿元。基金代销业务明显修复，基金代销服务收入同比增长47%至21亿元，基金销售额同比增长79%至1.89万亿元。成本控制方面，营业总成本同比增长27%至27亿元，低于收入增速，销售费用率上升至约2%，但管理费用率/研发费用率优化至14%/5%

当前市场对东方财富的判断显示公司业绩稳健增长，盈利能力持续提升。证券经纪业务受益于市场活跃表现强劲，收入占比达78.3%。基金代销业务修复明显，非货币基金销售额增长101%至1.26万亿元。公司经营杠杆优势显著，成本增速低于收入增速。投资建议方面，预计2026-2028年归母净利润分别为148/175/189亿元，同比增速22%/18%/8%，对应PE为20/17/16倍。

研报提示了三大风险因素。首先，市场大幅波动可能影响证券经纪和两融业务收入稳定性。其次，业务拓展不及预期可能导致收入增长放缓，特别是基金代销业务恢复速度存在不确定性。最后，研报使用信息滞后风险需注意，市场环境变化可能影响报告数据的时效性。此外，行业竞争加剧和监管政策调整也可能带来潜在挑战。