去库格局仍在延续 碳酸锂静待情绪企稳

研究观点

1. 市场行情：9月8日，碳酸锂期货主力合约收涨1.34%至148030元，资金整体流入1.82亿元。现货价格下跌，电池级碳酸锂平均价跌750元/吨至146750元/吨，工业级碳酸锂平均价跌750元/吨至142250元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)跌1000元/吨至135000元/吨。仓单库存增加1435吨至49423吨。
2. 供需分析：
   • 供给端：9月预计碳酸锂产量环比增加10%至128517吨，其中锂辉石提锂增加10%至67680吨，锂云母提锂增加3%至15250吨，盐湖提锂增加18%至26190吨，回收提锂增加12%至15350吨，锂渣提锂增加1%至4047吨。
   • 需求端：9月预计三元材料产量环比下降5%至86450吨，磷酸铁锂产量环比增加6%至61.2万吨，钴酸锂产量环比增加6%至7420吨，锰酸锂产量环比增加7%至11487吨，锂电池产量环比增加7%至314.5GWh。
   • 库存端：周度库存环比下降5576吨至169347吨，其中上游环比下降1063吨至36644吨，正极厂环比增加1303吨至39495吨，贸易环比下降3680吨至75720吨，电芯厂及其他环比下降2136吨至17488吨。
3. 后市展望：9月供需双强，理论月度去库在2万吨以上，周度平均去库在0.5万吨左右。但现货整体表现仍有拖累，仓单流入未形成缺货行情。机构更新产量和库存样本削弱了市场强现实，市场情绪走差。根据仓单库存、钢联库存、贸易商等口径库存，该机构样本库存存在较大偏差，持续去库格局未扭转。短期情绪企稳需消化，关注现货支撑。