碳酸锂延续去库 锂价仍待企稳确认

需求分析

• 新能源汽车：中国内销新能源汽车销量环比增长，1-8月累计销量同比增长34%，8月销量同比增长24%。全球市场增速放缓，美国和欧洲电动化进程放缓，但中国出口增长显著。
• 储能市场：订单保持良好，尽管6-7月国内新增投运规模环比下降，但上半年累计装机量同比增长超62%。订单主要来自美国“抢出口”和中东、南美等地项目，但需关注明年出口需求是否被透支。
• 排产情况：8月电池和正极材料排产环比小幅增长，9-11月旺季订单预期环比增长5-10%，正极厂反馈订单充足，需外包生产并为十一长假备货。

供应分析

• 碳酸锂产量：1-8月国内碳酸锂产量同比增长40%，9月排产8.67万吨，但江西头部矿山减产和代工产能开满可能导致9月产量低于预期。
• 矿石和精矿：澳矿价格约850美元/吨，锂精矿成交价与锂盐走势一致，外采矿提锂毛利较高。
• 进口情况：1-7月中国碳酸锂进口数量同比增加1%，南美发运淡季导致7-8月进口下滑，智利出口至中国的锂盐累计同比增加3%。

供需平衡及库存

• 供需平衡：预计9月碳酸锂供应可能减少，需求保持良好，市场转为减产去库。
• 库存情况：碳酸锂库存下降幅度扩大，广期所仓单增长较快，实际是现货锁到了期货。
• 价格走势：锂价延续去库，似有企稳迹象，关注能否站上5日均线进一步反弹。

行情展望及策略推荐

• 单边：本周锂价增仓反弹，关注能否站上5日均线进一步反弹。
• 套利：观望。
• 期权：卖出2511合约虚值看跌期权。