浙商60call农业蛋鸡峰回路转会议纪要

蛋鸡行业呈现周期性波动，周期长度约1.5-2年，由利润驱动养殖户补栏与淘汰。当前蛋鸡库存极低（9月中旬全产业链库存不足1.3天），供应偏紧导致价格反应迅速。2025年行业亏损收缩产能，2026年4月起蛋价反转，5月单斤利润近1元，5-6月蛋价创近十年同期最高。

2026年三季度末至四季度初蛋价预计维持高位，因高龄鸡集中淘汰、高温降产及双节备货支撑；四季度中后期可能回落，2027年1月新增补栏鸡集中开产，供给回升而需求边际下降。关键变量为养殖户淘汰节奏，集中淘汰则下行压力减小，压栏则压力增大。

报告重点分析了蛋鸡行业的周期性波动特点、当前供应偏紧导致的价格反应、2025-2026年的蛋价反转与利润修复情况，以及2026年下半年的蛋价走势预测。同时关注了养殖户淘汰节奏对市场的影响，并分析了小明股份作为蛋鸡苗主业的投资价值。

当前蛋鸡市场库存极低，全产业链库存不足1.3天，供应偏紧导致价格反应迅速。2025年行业经历亏损收缩产能，2026年4月起蛋价开始反转，5月单斤利润接近1元，5-6月蛋价创近十年同期最高水平。

研报提示需跟踪养殖户淘汰节奏、蛋价走势及后续补栏积极性，关注禽流感等外部因素对蛋鸡周期的影响。集中淘汰有助于减小下行压力，而压栏则可能加剧市场波动。需持续关注行业关键变量的变化。