在手订单高增驱动AI教育业务放量

2026年上半年，上海卓越睿新数码科技实现收入3.3亿元，同比增长19.1%，毛利率提升至50.4%，但净亏损1.2亿元，同比增加17.6%。公司AI知识资产建设主业稳健增长，毛利率持续改善，在手订单与客户结构同步优化。亏损扩大主要受研发投入与人力成本刚性及教育行业收入集中于下半年的季节性影响，全年增长动能未变。

核心业务表现：

• AI知识资产建设：收入2.9亿元，同比增长17.0%，占总收入89.7%。其中知识图谱作为核心增长引擎，收入占比提升至59.0%，同比增长28.4%，服务客户超750家，累计沉淀知识图谱超2万项；数字化资源签约额同比增长22.0%，累计总量突破6.6万项；物理AI虚拟实验签约额增加52.6%，应用边界向无人系统、智慧物流等前沿工科领域延伸。
• AI智能体及虚实场景：收入3380万元，同比增长40.6%，涵盖AI智能体与全景空间两条产品线。

前瞻指标：

• 在手订单5.1亿元，同比增长34.7%，为后续收入增长提供支撑。
• 服务客户总数达1266家，净增123家，其中33家来自985、211及双一流等灯塔客户。
• 高价值客户数量同比增加26.7%，贡献收入增加36.7%，收入占比由29.0%提升至33.3%，平均收入由177.4万元提升至191.5万元。

竞争优势：

• 自研知识科技垂直AI大模型大明白完成V5版本迭代，形成覆盖文本、语音、视觉及3D生成的全模态能力矩阵，月消耗token达8000亿级别。
• 深度参与共建的哈尔滨工程大学兴海·流智学科大模型、浙江大学AI通识课程学习助手等项目入选教育部首批国家级高等教育智能体名录。

投资建议： 公司作为高校AI知识资产龙头，AI知识资产建设与AI智能体双轮驱动，在手订单高增与客户结构优化支撑收入持续放量。建议关注。

风险提示： 教育科技与人工智能监管政策变化风险，高校客户预算受宏观环境影响；研发投入与人力成本刚性导致盈利转正时点延后。