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纳微科技研报核心内容是什么？
纳微科技研报核心内容是公司硬胶水平全球领先，有望受益于GLP1浪潮。公司是国内少有拥有完全自主硅胶产能（微球自产）的企业，在多肽、小核酸领域生产优势显著。多肽业务增长确定性较强，海外CDMO订单饱满，国内GLP-1类药物具备消费属性，终端价格下探将扩大可及人群，相关仿制药、创新药三期报批项目较多，需求将持续释放。小核酸业务2025年起需求开始爆发，2026年全年体量有望超1亿元，预计实现翻倍增长。约三分之一收入来自海外，海内外市场共同推动增长。抗体、ADC、重组蛋白业务2026H1增速超40%，增长主要由三期商业化大项目带动。单抗项目体量大，受新项目导入影响明显。
多肽和小核酸赛道发展趋势如何？
多肽赛道发展趋势是增长确定性较强，海外CDMO订单饱满，客户持续扩产。国内GLP-1类药物具备消费属性，终端价格下探将扩大可及人群，相关仿制药、创新药三期报批项目较多，需求将持续释放。随着口服GLP-1进入商业化兑现阶段，公司显著的硅胶填料生产优势有望转化为业绩增长。小核酸赛道2025年起需求开始爆发，2026年全年体量有望超1亿元，预计实现翻倍增长。约三分之一收入来自海外，海内外市场共同推动增长。
报告重点分析了哪些业务方向？
报告重点分析了多肽、小核酸、抗体、ADC、重组蛋白业务方向。多肽业务增长确定性较强，海外CDMO订单饱满，国内GLP-1类药物具备消费属性，终端价格下探将扩大可及人群，相关仿制药、创新药三期报批项目较多，需求将持续释放。小核酸业务2025年起需求开始爆发，2026年全年体量有望超1亿元，预计实现翻倍增长。抗体、ADC、重组蛋白业务2026H1增速超40%，增长主要由三期商业化大项目带动。单抗项目体量大，受新项目导入影响明显。
当前市场现状如何判断？
当前市场现状是多肽业务增长确定性较强，海外CDMO订单饱满，国内GLP-1类药物具备消费属性，终端价格下探将扩大可及人群，相关仿制药、创新药三期报批项目较多，需求将持续释放。小核酸业务2025年起需求开始爆发，2026年全年体量有望超1亿元，预计实现翻倍增长。约三分之一收入来自海外，海内外市场共同推动增长。抗体、ADC、重组蛋白业务2026H1增速超40%，增长主要由三期商业化大项目带动。单抗项目体量大，受新项目导入影响明显。
研报是否存在风险提示？
研报风险提示包括市场竞争加剧可能导致价格压力，新药研发存在不确定性，政策变化可能影响行业需求。此外，公司依赖少数大客户可能存在客户集中度风险，原材料价格波动可能影响成本控制。技术迭代迅速可能要求公司持续投入研发以保持领先地位。海外市场拓展可能面临贸易壁垒和合规挑战。研发管线进展不及预期可能影响未来业绩表现。