快手-W 1024.HK 可灵高度受益AI影视爆发 中报商业化数据增长迅猛

可灵在2026年展现出强劲增长，全球总用户突破1亿，企业客户增至5万家。26Q2营收超8.5亿元，同比增长超200%，26H1累计营收达15亿元。技术上，推出原生4K视频直出功能，上线可灵3.0 Turbo模型，AI赋能深化，26Q2 AIGC短视频营销消耗同比增长超70%，26H1超85万商家使用免费AI工具。融资方面，2026年7月获增资协议（总额不超过30亿美元），8月31日国家人工智能产业投资基金和正大机器人跟投，分别持股约1.14%和0.11%。

AI影视行业正经历爆发式增长，技术赋能内容创作与营销，推动行业效率提升。可灵等企业通过AI工具降低创作门槛，提升营销效果，带动行业向智能化转型。未来，AI将在影视制作、特效、个性化推荐等方面发挥更大作用，市场规模有望持续扩大，商业模式将更加多元化。

报告重点分析了可灵的技术创新与商业化进程，包括原生4K视频直出功能、可灵3.0 Turbo模型等AI产品表现，以及AIGC短视频营销消耗增长超70%等数据。同时，报告也关注快手整体用户生态与商业化情况，如用户流量稳健增长、商业化分部收入结构变化等，并探讨了AI投入对利润的影响。

当前市场呈现AI技术加速渗透的特点，短视频营销、个性化推荐等领域AI应用广泛。可灵等企业通过技术创新和商业化落地，验证了AI在影视行业的价值。快手等平台也在积极布局AI，优化流量分配和用户体验。整体来看，AI影视行业处于快速发展阶段，但商业化落地仍需时间，市场存在结构性机会。

研报提示的主要风险包括业务增长不及预期、宏观经济波动可能影响广告投放，以及用户流失风险。此外，监管及舆情风险也不容忽视，AI技术应用需符合政策导向，企业需加强合规管理。这些风险因素可能影响企业短期业绩表现，投资者需密切关注行业动态和政策变化。