长江科技 下注未来 科技行业9月投资主线及金股推荐

本次会议主要介绍了长江证券研究所对科技行业9月份的投资主线及金股推荐，分别从电子、通信、传媒、计算机四个板块进行分析。

电子板块：

• 金股推荐：东山精密、大族激光
• 核心观点：看好AI板块的投资机会，AI硬件公司有望反弹。
• 东山精密：预计全年业绩优于年初预期，明年利润可达300-400亿，目标市值700-800亿，估值性价比高。
• 大族激光：AI PCB设备龙头，数控业务明年成长性好，公司估值被低估，预计明年利润60亿，目标市值1500-1800亿，若考虑其他业务，市值可达2000亿。

通信板块：

• 金股推荐：中际旭创、美格智能
• 核心观点：坚定看好AI算力链和AI硬件长期收益趋势，关注光通信产业链发展。
• 中际旭创：股价位置低，业绩增长确定性高，赔率可观，有望实现估值切换。
• 美格智能：物联网模组行业受益于资金回流和基本面修复，公司成立美格光芯布局光通信领域，未来EPS和估值有望上修。

传媒板块：

• 金股推荐：腾讯、一点天下
• 核心观点：围绕AI方向展开，看好头部互联网厂商AI进展和AI应用。
• 腾讯：会员数表现超预期，B端和C端AI应用占据场景优势，AI投入转化良好，有望脱离估值拖累，关注会员5发布和微信AI测试。
• 一点天下：程序化广告主业向好，切入特惠运营新业务，AI加广告标签鲜明，推荐其作为AI应用方向代表。

计算机板块：

• 金股推荐：智谱AI、寒武纪
• 核心观点：延续年初重点提示的国产模型和国产芯片两条主线。
• 智谱AI：上半年收入同比增长400%，AR达到16亿美元，模型能力提升，未来ARR上修，毛利率有望持续提升，推荐其作为国产模型龙头。
• 寒武纪：国产算力芯片龙头，需求端持续超预期，供给端瓶颈逐渐缓解，公司产品定位优势明显，推荐其作为国产算力板块核心标的。