2026H1中报点评收入维持增长，汇兑影响短期利润

中联重科2026H1业绩报告显示，公司营业收入达到271.35亿元，同比增长9.17%，归母净利润为21.02亿元，同比减少23.97%。报告强调盈利质量持续提升，主要得益于外销持续增长、内销市场共振以及产业梯队拓展。混凝土机械收入增长显著，达到65.30亿元，同比增长34.11%。海外市场表现强劲，境外收入占比提升至57.25%，达到155.35亿元，同比增长12.45%。公司已在全球建立完善的业务网络和供应链体系。

报告显示，中联重科所在的工程机械行业正经历结构性调整，海外市场拓展成为重要增长动力。混凝土机械和土方机械业务保持高增长，而起重机械业务面临一定压力。第二增长曲线如矿山、高机、农机等业务板块合计收入约125亿元，同比增长约10%，收入占比超过46%，显示出行业多元化发展的趋势。海外市场收入占比的提升也反映了全球化的行业竞争格局。

报告重点分析了中联重科的核心业务板块及新兴增长点。传统业务如混凝土机械、起重机械和土方机械的收入和毛利率表现各异，其中混凝土机械收入增长最快，达到65.30亿元，同比增长34.11%，毛利率为23.78%。第二增长曲线业务包括矿山机械、高空作业机械和农业机械等，合计收入约125亿元，同比增长约10%，收入占比超过46%，成为公司新的利润增长点。海外市场也是分析重点，境外收入占比达到57.25%，达到155.35亿元，同比增长12.45%。

市场对中联重科的判断显示公司业绩保持增长态势，但盈利能力短期承压。2026H1营业收入同比增长9.17%，达到271.35亿元，但归母净利润同比减少23.97%，主要受汇兑损失影响。毛利率和净利率分别下降1.32pct和3.79pct，反映出成本压力和汇率波动对利润的短期冲击。尽管如此，公司海外市场占比提升至57.25%，第二增长曲线业务占比超过46%，显示出长期发展潜力。

研报提示的主要风险因素包括贸易摩擦风险、原材料成本上升和行业格局恶化。贸易摩擦可能影响公司海外市场拓展，原材料成本上升会挤压利润空间，而行业格局的恶化可能导致竞争加剧。此外，汇兑波动对短期利润造成影响，虽然公司股东回报持续增加，但需关注汇率风险对财务表现的影响。公司已在全球建立完善的业务网络和供应链体系，但仍需应对这些外部风险。