商业银行2026年半年度业绩点评——息差企稳支撑收入修复，零售贷款风险暴露制约盈利改善

2026年上半年，银行业收入修复尚未转化为普遍的盈利改善。样本上市银行营收增长主要由国有大型银行拉动，区域银行收入仍在收缩。利息净收入回升，但减值损失增长更快，利润增幅相对有限。

• 资产增长：银行业扩表主要由国有大型银行和城商行带动，二者合计贡献约四分之三的资产增量。国有大型银行、股份制银行、城商行及农村金融机构6月末资产合计424.6万亿元，较上年末增长2.2%。其中，国有大型银行增加4.2万亿元，贡献约45%；城商行较年初增长4.3%，贡献约31%；股份制银行和农村金融机构分别增长1.1%和2.3%。
• 息差：商业银行上半年净息差为1.41%，较2025年全年仅下降1个基点，低位企稳迹象明显。存量高息存款重定价为负债成本改善提供空间，股份制银行和城商行定期存款占比小幅回落也有助于缓解成本压力。国有大型银行和农商行定期化仍在延续，后续息差改善的节奏或有分化。
• 区域银行：城商行扩表较快，但上市城商行收入仍在收缩，规模增长对营收的拉动有限。收入修复滞后于资产扩张，也使城商行内生资本补充面临一定压力。城商行在四类机构资产合计中的占比约为六分之一，其资产增量贡献则接近三分之一，扩张力度仍明显高于自身规模占比。
• 资产质量：商业银行资产质量总体平稳，但区域银行风险抵补压力有所上升。不良率和关注类占比较年末小幅回升，核销规模同比增长17.7%，房地产与建筑业不良率上行，零售贷款同时面临规模下降和不良率抬升。区域银行拨备覆盖率较低且继续回落，收入增长偏弱又限制了拨备补充，风险处置对盈利的压力更加突出。
• 资本充足率：商业银行资本充足率较一季度回升，但仍低于上年末。2026年1—8月二永债净融资已超过上年全年，外源资本补充力度增强。国有大型银行有财政注资支持，资本补充渠道相对充足，部分中小银行盈利恢复较慢、股权融资渠道有限，核心资本补充压力仍然较大。
• 零售贷款：上半年不良资产处置力度继续加大。社融口径贷款核销约0.81万亿元，同比增长17.7%，同期商业银行不良贷款余额同比增长约6.5%。核销增加与不良余额增长并存，反映出行业风险出清压力依然存在。区域银行拨备覆盖率继续下降，后续拨备补充仍可能制约利润修复。
• 分类型看：国有大型银行不良率降至1.21%，拨备覆盖率基本稳定于241.7%；股份制银行不良率升至1.23%，拨备覆盖率降至201.9%；城商行和农商行不良率分别升至1.87%和2.83%，拨备覆盖率分别降至171.1%和156.7%。
• 对公贷款：房地产贷款仍是样本对公贷款中不良率最高的主要行业，建筑业不良率升幅高于房地产，房地产相关产业链的资产质量压力仍未消退。制造业和租赁与商务服务业则有所改善，对公贷款风险继续呈现行业分化。
• 城商行：城商行逾期贷款压力相对较大。6月末样本银行平均逾期贷款比例约2.10%，城商行高于样本平均约0.33个百分点。
• 零售业务：零售业务的压力已由增长乏力转为规模收缩。上半年末，样本银行零售贷款余额为64.3万亿元，同比下降约1.0%，对公贷款余额为126.1万亿元，同比增长9.3%。零售贷款在对公与零售贷款合计余额中的占比由上年同期约36.0%降至33.8%。
• 住房信贷：住房信贷同样表现为低利率与余额收缩并存。2026年6月个人住房贷款加权平均利率为3.05%，贷款余额同比下降3.8%。融资成本降低并未对应余额恢复增长，说明利率优惠尚不足以扭转净收缩。
• 分贷款类型看：对公风险并未全面改善。6月末，披露相关数据的30家样本银行制造业贷款不良率降至约1.08%，租赁与商务服务业不良率升至1.86%。
• 二永债融资：2026年1—8月二永债融资已呈现更强的增量补充特征。发行总额为16,746.3亿元，相当于2025年全年的88.8%，净融资10,048.7亿元，约为上年全年5,595.6亿元的1.8倍。净融资占发行额约60.0%，较上年全年的29.7%明显提高。
• 核心资本：股份制银行资产增长较缓，但样本股份制银行核心一级资本充足率仍较上年同期小幅下降，核心资本压力尚未明显缓解。城商行和农商行的资本压力来源有所不同。城商行资本充足率相对较低，资产扩张较快，资本消耗压力较大；农商行不良率较高、拨备缓冲较薄，风险处置对利润留存的挤压更为突出。

惠誉博华认为，息差低位企稳和利息净收入回升为银行经营表现提供了支持，存量高息存款到期重定价有望继续缓解负债成本压力。但减值计提增加仍将制约利润增长，行业盈利修复难以同步展开。国有大型银行收入增幅较高，风险抵补空间相对充足，盈利韧性较强。城商行和农商行收入仍在收缩，较高的存款定期化程度及拨备补充需求继续制约利润恢复，下半年行业盈利分化预计仍将延续。零售贷款的风险表现也削弱了其对盈利的支撑。若下半年需补充渠道的中小银行更依赖自身经营积累，收入恢复速度及风险处置负担的差异，将进一步影响后续业务扩张能力。