有色金属：海外季报：Hecla Mining 2026Q2 白银产量环比增加 8%至 130.90 吨，持续经营业务净利润环比减少 28%至 1.18 亿美元

生产经营情况

• 白银：2026Q2白银产量420.88万盎司（130.90吨），环比增加8%，同比减少7%。环比增加主要来自Lucky Friday产量提升，但部分被处理量减少抵消；Keno Hill产量增加28%，主要因选厂处理率提高。应付白银销量339.23万盎司（105.51吨），环比减少5%，同比减少4%。环比下降主要因Greens Creek和Keno Hill销量下降。白银现金成本为-8.10美元/盎司，环比下降；AISC为6.07美元/盎司，环比下降26%。白银实现价格63.06美元/盎司，环比下降24%，同比上涨81%。
• 黄金：2026Q2 Greens Creek黄金产量1.42万盎司（0.44吨），环比增加10%，同比减少20%。环比增加主要因选厂处理量提升。应付黄金销量1.02万盎司（0.32吨），环比减少12%，同比减少13%。环比下降主要与Greens Creek发运时点有关。黄金实现价格4,256美元/盎司，环比下降13%，同比上涨28%。

财务业绩情况

• 销售额：2026Q2持续经营业务销售额3.34亿美元，环比减少19%，同比增长52%。环比下降主要因白银和黄金价格下降及销量减少。
• 销售成本：2026Q2持续经营业务销售成本1.17亿美元，环比减少6%，同比增加15%。环比改善主要与白银销量下降有关。
• 净利润：2026Q2持续经营业务净利润1.18亿美元，环比减少28%，同比增长338%。基本每股收益0.18美元，环比减少28%，同比增长350%。环比减少主要归因于销售额减少、勘探及前期开发费用增加、折旧费用增加，部分被所得税费用减少、销售成本减少及利息支出减少所抵消。
• 调整后EBITDA：2026Q2持续经营业务调整后EBITDA为1.99亿美元，环比减少25%，同比增长115%。环比下降主要反映销售额下降，部分被销售成本下降所抵消。
• 经营活动现金流：2026Q2持续经营业务经营活动提供的现金为1.75亿美元，环比减少4%，同比增长61%。环比下降主要由于金属价格下降及销量减少，部分被锌价格上涨及应收账款减少所抵消。
• 资本投资：2026Q2持续经营业务资本投资3,914万美元，环比基本持平，同比减少8%。预计第三季度资本投资将增加，第四季度保持较高水平。
• 自由现金流：2026Q2持续经营业务自由现金流为1.36亿美元，环比减少5%，同比增长107%。环比减少主要由于经营活动现金流下降。Greens Creek和Lucky Friday分别创下1.30亿美元和0.88亿美元的矿山季度自由现金流纪录。
• 现金及债务：截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为4.83亿美元，较2026年3月31日减少18%。循环信贷额度未提款，优先票据已赎回，期末无债务。

2026年指引

• 白银产量：公司将2026年合并白银产量指引调整为1,510万至1,610万盎司，Greens Creek上调至800万至830万盎司，Lucky Friday收窄至490万至520万盎司，Keno Hill下调至220万至260万盎司。
• 成本指引：总白银现金成本指引改善至-4.00至-3.75美元/盎司，AISC指引改善至12.50至13.50美元/盎司。
• 资本投资：总资本投资指引下限由2.04亿美元提高至2.08亿美元，上限维持2.23亿美元。
• 勘探及前期开发支出：指引维持5,500万美元。

风险提示

1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；3）国内消费力度不及预期；4）海外能源问题再度严峻。