重庆银行2026年中报点评：存款成本压降推动息差回升，投行区域领先

核心观点与关键数据

业绩表现：重庆银行2026年中报显示，公司营收84.86亿元（同比+10.79%），归母净利润35.18亿元（同比+10.29%），年化加权平均ROE 12.03%（同比+0.51pct）。期末不良贷款率1.11%（同比-0.03pct），拨备覆盖率247.31%（+1.73pct）。

营收驱动：利息净收入73.89亿元（同比+26.04%），占营收87.08%，主要得益于利息收入稳步增长（+7.83%）和利息支出下降（-3.40%）。

资产结构：期末资产总额11,089.09亿元（+7.27%），贷款总额5,824.29亿元（+9.62%），存款总额6,272.02亿元（+10.87%）。公司贷款4,628.01亿元（+12.91%），对公基础客户较去年同期多增超40%。

息差改善：净息差1.46%（同比+7BP），主要得益于存款成本大幅压降（存款平均成本率同比-46BP降至1.87%）和生息资产平均收益率稳定。

业务亮点：制造业贷款超410亿元，普惠小微776.47亿元，普惠金融规模稳居西部上市城商行首位。投行承销份额区域领先，累计承销信用债37笔、份额119亿元（同比+10%）。

风险抵补：不良贷款余额64.41亿元，不良率1.11%（同比-0.03pct），关注类贷款占比1.81%（-0.13pct）。资本充足率12.38%，一级资本充足率9.57%，核心一级资本充足率8.56%。

研究结论

公司利息净收入高增驱动营收利润双位数增长，计息负债成本率压降推动息差回升，对公客群扩张支撑信贷高增。预计2026-2028年公司营业收入分别为165.86、183.23、201.89亿元，归母净利润分别为62.42、67.99、74.33亿元，对应PB估值为0.66、0.61、0.57倍。维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济修复力度不及预期，零售资产质量波动超预期。