上半年净利润同比增长163%，多元业务共振打开成长空间

核心观点：公司上半年业绩显著增长，净利润同比增长163%，主要得益于多元化产品矩阵的完善和下游赛道的市场机会挖掘。公司持续受益于消费电子、汽车电子、光通信、AR、半导体等领域的需求增长。

关键数据：

• 上半年营业收入同比增长75.5%，达到10.12亿元；归母净利润同比增长163%，达到2.72亿元。
• 第二季度营业收入同比增长74.7%，达到5.61亿元；归母净利润同比增长146.2%，达到1.43亿元。
• 毛利率为44.14%，同比增长8.16个百分点。

业务板块表现：

• 微棱镜需求持续旺盛，复合棱镜成功导入量产，推动业绩增长。
• 光通信需求强力驱动，产能扩张匹配下游增长，业务规模快速增长。
• AR应用落地节奏加快，玻璃晶圆规模化收入形成，业务发展加速。

投资评级与估值：

• 投资评级维持“优于大市”。
• 合理估值收盘价为64.15元，总市值为26038百万元。
• 52周最高价为104.57元，最低价为28.39元。
• 近3个月日均成交额为737.39百万元。
• 预计2026-2028年营业收入分别为22.99/30.22/41.11亿元，归母净利润分别为6.62/9.21/12.78亿元，对应PE分别为39.3/28.3/20.4。

投资建议：

• 维持“优于大市”评级，看好光通信、手持影像设备、AR眼镜等新兴领域对公司光学产品的需求扩张。

风险提示：

• 下游需求不及预期；新品进展不及预期；市场竞争的风险等。