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东吴环保电话会议核心内容是什么？
本次电话会议主要分析了中国核电的业绩表现及行业发展趋势。报告指出，2026年上半年中国核电归母净利润、扣非归母净利润同比下滑36%，主要受旗下新能源子公司中核汇能亏损拖累。同时，核电度电收入、度电毛利均出现下降，主要原因是华东地区电价下行。此外，报告还介绍了核电发电量、机组规模、新能源板块经营情况，并指出“十五”期间将迎来核电投产高峰期，量的增长确定性强。
中国核电行业发展趋势如何？
中国核电行业正迎来投产高峰期，量的增长确定性强。截至2026年6月30日，中国核电在运机组27台，装机容量2621万千瓦，在建/待建机组22台，约25-26GW。在建机组规模已接近在运机组。东吴证券认为核电是A股接近水电商业模式的核心红利资产，经营周期长，现金流表现优于利润，业绩确定性强。
报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了中国核电的经营情况、机组规模增长、新能源板块表现及投资价值。在经营方面，报告指出核电度电收入、度电毛利下降，主要受电价下行影响；在机组规模方面，报告介绍了在建机组数量及增长情况；在新能源板块方面，报告指出中核汇能因风电发电量下降、光伏发电量上升及新投产项目折旧压力等因素从盈利转为亏损；在投资价值方面，报告认为核电是核心红利资产，建议关注中国广核、中国核电等核心标的。
当前核电市场现状如何？
当前核电市场呈现规模快速扩张态势，但短期经营面临挑战。一方面，核电装机容量持续增长，在建机组规模已接近在运机组，未来几年将迎来投产高峰期。另一方面，短期核电电价下行导致度电毛利下降，新能源板块亏损拖累整体业绩。但长期来看，核电作为核心红利资产，经营周期长，现金流表现优于利润，业绩确定性强。
研报提示了哪些风险？
研报提示的主要风险包括核电电价下行及新能源板块扭亏风险。短期核电电价下行影响业绩，需关注明年电力供需及地方核电单独结算机制出台情况。若电力供需偏紧或有机制托底，核电电价有望触底回升。新能源板块当前亏损，需关注中核汇能扭亏进展及公司新能源业务降本提效效果。