方正固收交通银行2026中期业绩交流

一、核心业绩表现

• 2026年上半年交行营收约6.77亿元，净利润同比增幅超4.04%，二季度业绩较一季度提升。
• 净息差为1.23%，与一季度持平，较去年同比扩大，处于企稳回升过程中。
• 上半年不良率1.23%，与一季度持平，风险总体平稳；零售端不良（房贷、消费贷、信用卡等）呈上升态势，为当前资产质量关注重点。
• 2026年各项指标力争逐季向好，不刻意跟随同业节奏；今年分红率提至31%，响应国家政策并回报股东。

二、息差与负债端优化

• 存款重定价红利持续释放，2026年上半年约60%存款完成重定价，下半年剩余40%将落地，年内计息负债成本已下降约23-24个BP，同比降超30个BP。
• 调整客户结构，重点拓展议价能力较强的中型客户，优化沿海大型客户占比过高导致的高附加成本问题；精细化管理息差，精确至小数点后四位。

三、资产端与信贷投放

• 零售贷款需求弱，房贷、消费贷、信用卡量均有下降，提前还款量未明显增长，年内零售贷款难以贡献增量，需对公端弥补缺口。
• 对公贷款二季度回升，项目储备充足；重点投向制造业、科技型企业，以及长三角、粤港澳等优势区域；今年对公贷款增量弱于去年，以保持与去年增量平稳过渡为目标。

四、金融投资与流动性管理

• 金融投资以持有到期为主，配置服从集团支付摆布，2025年金融投资营收占比约10-12%，利润占比约26%，定位为锦上添花，未设特定投资收益目标。
• 久期约5年，因新老债券增值税差异（新债需缴6.5%增值税），少兑现浮盈债以平滑税收影响；不会主动增配长端债券，仍以信贷投放为优先级。

五、资本充足与同业业务

• 6月末核心一级资本充足率约11.25%，较年初降约8个BP，离监管底线9.5%仍有空间，资本补充压力小。
• 同业存单量压降，同业存款量增加；存款续接率超90%，零售与对公存款均增长，房贷量下降主因新放不足，提前还款影响有限。

六、零售不良与后续展望

• 零售不良尚未出现拐点，仍处上升通道，主要受经济环境影响，边际上不良生成速度逐月减缓，预计2027年前后或经济明显改善后好转。
• 零售贷款价格基本平稳，对公贷款上半年降约20个BP；2026年息差保持平稳的关键为对公贷款定价，若降幅超预期则压力凸显；后续大概率维持31%左右的分红率。