乐动机器人2026中期业绩交流会议要点

乐动机器人2026年上半年营收和毛利实现增长，主要得益于产品结构优化（替换低毛利雷达、推进高性能传感器）以及原材料上涨背景下的战略成效。利润承压主要由于原材料成本提升和未来研发投入增加。割草机器人业务拓展迅速，上半年零售终端超1000家，预计2027年实现大规模销售贡献。公司持续投入感知技术与AI研发，构建物理AI基础设施，推进LD SENSE WORLD空间交互大模型、LD DIFORGE智能数据平台。预计2026年割草机器人收入占比约40%，2027年达50%，2028年感知与机器人整机业务各占约50%。研发费率预计2026-2028年维持15%，分配于感知基础设施、庭院机器人、新品类研发各占约1/3。第三代N系列、后续产品四合一功能（割草、收草、落叶收集等），预计2026年量产。公司目标2026年市占7-8%，2028年达15%以上。核心优势为感知技术积累，推动产品智能化升级。海外市场计划导入Home Depot，面临欧洲反倾销、美国FCC认证等风险，现有产品已获FCC认证，转产越南对冲反倾销影响，预计2026年底相关短期成本影响消除。通过供应链拓展、产品结构升级、设计降本、适度传导成本等应对原材料成本，预计2027年割草机器人毛利回升。

机器人场景从家用向割草、无人物流、人形等新兴场景转移；传感器成本占比持续提升；物理AI在非家庭场景商业化较快，家庭场景渗透慢核心瓶颈为感知能力、数据积累不足。公司以机器人进亿万家庭为目标，割草机器人为第一步，后续拓展至更多家庭场景。深耕全球化，欧洲、北美等市场渠道逐步落地。

报告重点分析了乐动机器人产品结构优化成效、割草机器人业务拓展情况、感知技术与AI研发投入、收入占比规划、产品规划、竞争格局、海外市场布局及风险应对策略。公司通过替换低毛利雷达、推进高性能传感器提升产品竞争力，割草机器人业务拓展迅速，预计2027年实现大规模销售贡献。公司持续投入感知技术与AI研发，构建物理AI基础设施，推进LD SENSE WORLD空间交互大模型、LD DIFORGE智能数据平台。预计2026年割草机器人收入占比约40%，2027年达50%，2028年感知与机器人整机业务各占约50%。公司目标2026年市占7-8%，2028年达15%以上。核心优势为感知技术积累，推动产品智能化升级。海外市场计划导入Home Depot，面临欧洲反倾销、美国FCC认证等风险，现有产品已获FCC认证，转产越南对冲反倾销影响，预计2026年底相关短期成本影响消除。通过供应链拓展、产品结构升级、设计降本、适度传导成本等应对原材料成本，预计2027年割草机器人毛利回升。

目前割草机器人行业格局未成型，公司目标2026年市占7-8%，2028年达15%以上。核心优势为感知技术积累，推动产品智能化升级。割草机器人区域占比欧洲70%、北美20%，北美渠道2026年下半年启动，计划导入Home Depot。公司通过替换低毛利雷达、推进高性能传感器提升产品竞争力，割草机器人业务拓展迅速，上半年零售终端超1000家，预计2027年实现大规模销售贡献。第三代N系列、后续产品四合一功能（割草、收草、落叶收集等），预计2026年量产。公司面临欧洲反倾销、美国FCC认证等风险，现有产品已获FCC认证，转产越南对冲反倾销影响，预计2026年底相关短期成本影响消除。通过供应链拓展、产品结构升级、设计降本、适度传导成本等应对原材料成本，预计2027年割草机器人毛利回升。

乐动机器人面临的主要风险包括：原材料成本上升导致利润承压，未来研发投入增加；海外市场面临欧洲反倾销、美国FCC认证等风险，现有产品已获FCC认证，转产越南对冲反倾销影响，预计2026年底相关短期成本影响消除；割草机器人市场竞争激烈，公司目标2026年市占7-8%，2028年达15%以上，需持续提升产品智能化水平；传感器成本占比持续提升，物理AI在家庭场景渗透慢核心瓶颈为感知能力、数据积累不足。公司通过供应链拓展、产品结构升级、设计降本、适度传导成本等应对原材料成本，预计2027年割草机器人毛利回升。