建筑装饰行业周报：GPT-6及太空算力云推升算力需求，继续看好高股息、科技、内需三条主线

核心观点

• 算力需求提升： GPT-6发布和太空算力云投运推动算力需求增长，利好先进封装、洁净室、AIDC数据中心等行业。
• 三条投资主线：
  • 高股息： 重视建筑央国企估值低位修复机会和第二曲线转型，推荐中国中铁、中国铁建等。
  • 科技： 推荐受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节，如高争民爆、铁建重工等。
  • 内需： 关注重点工程方向，推荐中国中铁、中国铁建等建筑央企，以及四川路桥、安徽建工等优质地方国企。
• 政策支持： 专项债和特别国债资金逐步投放，政策强度保持，重点工程储备充足，预计H2实物工作量修复。
• 估值现状： 建筑子板块估值分化，房屋建设、基础市政工程建设板块估值较低，装修装饰板块估值较高。

关键数据

• 专项债累计净融资21,988亿元，低于去年同期。
• 2026年特别国债累计发行10,450亿元。
• 戴尔AI服务器积压订单达950亿美元。

研究结论

• 建筑装饰行业景气度预计仍将保持上升趋势，业绩弹性仍然较高。
• 2026年新质生产力业务有望实现增长的标的仍具有优秀的赔率及弹性。
• 建议关注重点工程建设、高股息、科技和内需方向的投资机会。