长江煤炭对话产业链第96期 疆煤产量外运价格展望
发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年1-7月新疆原煤产量同比下降5.7%，主要因安监趋严、火区治理，产量下降约2000万吨，本地消纳、煤化工需求平稳 2. 新疆安监趋严是产量下降主因，核定产能与实际产量有15%-20%历史差异，后续按核定产能生产，上半年超产矿井受影响大 3. 新疆露天矿占比70%，产能调整灵活，当前港口煤价破900元/吨，露天矿可快速释放产能，后期产量有望回升 二、投资线索 1. 新疆煤炭外运：2026年铁路外运预计约9500-1亿吨，公路约6000万吨，总量同比增长，北一铁路宁哈通道建设中，2027年上半年预计全线拉通，将大幅提升外运能力2. 需求端：新疆煤化工规划需求约2.6亿吨，十五五期间逐步投产，特变、广汇等企业项目推进中，煤制烯烃、煤制气布局较多三、风险与关注 1. 政策风险：安监常态化监管趋严，地方政府GDP与安全的平衡难把握，120万吨以下煤矿十五五规划将退出，小矿清理影响产量2. 运输风险：铁路运力为当前主要瓶颈，北一铁路建设进度不及预期将制约外运增长3. 市场风险：煤价高位可能触发调控，港口煤价破900元/吨后政策压力显现，或调整外运相关政策 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加煤炭对话产业链对话。江煤专家、港口煤价破九百，如何展望江煤后续影响？目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明，声明播放完毕后，主持人可直接开始发言。 谢谢本次电话会议，仅服务于长江证券研究所白名单客户，未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布。录制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。长江证券保留追究其法律责任的权利。各位领导，大家晚上好，我是长江煤炭的分析师庄月，非常感谢大家来到我们本次对话产业链系列会议的第四站。 我们这一次的话，主题是呃，新疆港口煤价。破九百如何展望？江煤生产及外运，那我们知道啊，其实今年一到七月份，江煤的原煤产量是同比下降的。那究竟原因是什么呢？ 后期我们又怎么去展望新疆的安监形势呢？港口煤价上涨后，怎么样去看待江煤的外运的一个趋势变化？那今天的话呢，我们主要就是针对这几个问题。然后非常荣幸的邀请到了我们新疆煤炭交易中心的张总跟我们一起探讨这样子的一个问题。 那在呃进入到就是投资者提问环节之前，我们先 呃，简单的先统一问几个市场上普遍比较关注的问题来请问 呃张总。然后首先的话，第一个问题就是我们也能看到啊，今年的一到七月份，新疆的原煤产量其实是同比下降了大概五点七个点。然后呃，那张总认为这个核心的原因是什么呢？是因为呃沁源矿难之后，然后新疆的安监趋严，还是因为新疆内部。 或者灾害治理，或者说是因为新疆的需求偏呃，需求偏弱呢，就是 如果量化下来来看的话，是否能拆分一下，就是造成下降的各原因的比例？谢谢张总。行。那那个大家晚上好。 嗯，我首先 解读一下刚才问这个问题吧。啊，我都倒着回答。嗯，第一个就是说，我觉得从影响的角度来说，将内消纳的影响不是很大。嗯，第一个我们奖励啊。 基本上比较平稳，本地消纳。还有加上。下游的煤化相关的产品呢，还是可以。当然，你说从从市场的角度。 有影响可能就是一二三啊，一月份、二月份影响会大一些。嗯，这是一个。嗯，第二个就是。刚才所说的。 嗯，我们本地的那个火区治理。我觉得这里面确实是。因为在 去年 每次开会的时候，一些 正常生产的矿井都在想。这个主管部门反馈开会的时候。 说这个火炬这里面要影响扰乱市场，影响市场。はい。加上这个火区治理批复啊，大部分是二二年和二三年批复的火区治理。我就这里框了。 确实他有火气。也当时在市场行情二二年也是非常好的，二三年也不错。那个时候一些地方啊，和一些矿啊，以获取这里的名义啊。呃，当然它本来有火机之名。 可能就才一般批复是两年，有些会允许延一年。所以说到到今年为止啊，这个火区治理啊。基本上呢就治理的差不多了。啊，就是在新批这一块是已经控制了原有的。 呃，基本上在去年底啊，大部分都 已经搞得差不多了啊，包括一些。政府主导的火器治理 那政府的有些火炬治理还亏损比较大。本来 能够挣一笔，但是没有赶上好时机。啊，没赶上好的市场。 那火炬治理呢？我觉得影响的量应该是。嗯，不到两千万吨吧。啊，相对相对还好。 对。嗯，然后最后一个呢就是。大家所关注的安全生产的一个影响。作为安全生产那块来说，啊，五幺五二二出现了之后啊，确实是。 啊，这次也看到了七十七号文、七十八号文，包括最近的。嗯，七月底的。那个矿间的 啊，矿安的一个文件在年底的实行一系列自查、检查、督查，是吧？啊，抽查。 呃，这种 确实是已经。成立督导组啊。嗯。对于我们整个新疆在 五月底、六月初的时候。 yeah. 啊，就已经是对一些矿井的。明确了。第一个，原来已经是有超产的情况。那行，原来的问题我们搁置。 啊，我们搁置啊，然后搁置完了之后等待怎么处理。但是 从现在处理开始，后面一天。后面开始。每个月就按照核定的产能。 平均每个月来核定产量。因为这个在新疆这块也是。去年、前年的一些历史原因吧。啊，我们的一些产能总是跟跟不上我们的实际产量。 总是存在大概百分之 嗯，是。十五到二十的一个差异吧。啊，中间的一个实际差。这个差异呢，也是历史原因有一些。 在最开始的几前几年的时候，国家对产能 因为这个说的就比较久了，你在一六年。一五年的时候，国家队。或者那几年。这些矿井都是那个时候批复的，跑手续的。 啊，然后的话一八一九也当然行情也不好，也在控。所以当时在整个国家产能指标控的非常严。当时也没有说大力往新疆倾斜。嗯，因为没有经历过2021年的暴涨啊。 也没有往新疆倾斜。就那个时候控的比较严，就说。大家都比较 嗯。内部都比较统一一些。 那一千万吨的产能，我能不能分到三个矿？两个矿。是吧，先把矿的个数解决，后期再考虑。你这个 核定增产或者是购买产能的方式。 嗯，可能。那有些有些矿的话。啊，就没有做这个事。加快的 补我们的一个产能所需。 啊，包括大家也熟知的一些上市公司的 哪些困境是吧？那国家能源局批的。嗯，那国家来检查的时候，他只看国家能源局、能源局的一个品核定产能。但是在自治区。 矿间这块叫应急管理这块的。他们在管理时候，他们有一个就是。内部的一个核定，就是说。核定安全生产许可的时候。 啊，因为是根据你实际的生产条件哈。嗯。还有实际情况呢，嗯，当初在领导啊做了一些推动，是不是？是这样的情况，那大家我们也知道有些呃偏执啊，包括有些矿。 是吧，都是属于说。那产量非常大。但是现在基本上没人敢提了吧？嗯，这是一个。 嗯，我觉得这个影响会大一些。嗯，实际上呢 就是在上半年是不在操场的，这就那就已经超了。那后面的下半年的时候，就按照他矿井的和地产的来。嗯，会有所影响。 然后我们今年预计。嗯，虽然上半年你刚才也提到了啊，就是一至七月份呢是有所的下滑，然后五点七个。百分点。也就2.981本。 但是我估计后面每个月的话应该在四千。四千二左右。啊，到四千五这样的一个水平吧。再看看后面的政策情 况啊。 还有有些。嗯，当然我说的这些矿井呢，是原来已经合理产的。但是我们还要考虑一下。今年，今年有个别的矿已经在开工了。 啊，我想说明一下这个。其实他开工了之后，对于大部分露天矿井来说。已经开工了的话，最多半年左右，它就会形成出煤工程，煤就会出来。但是他这个工程没。 这个建设期露天光一般会短一点。啊，出霉的话有可能几个月就出霉了。但是到真正矿井验收。一般说是。 时间短一点的话，也是一年多，也是两年。当然，景工矿可能就三点以上。是吧，露天挂的话一般做两年就会。就会建好。 那到验收那一刻，完成了之后啊。就会核发安全生产许可证。那就是说。这类的话，它是属于生产合法合规的矿井。 呃，在建的一部分矿井呢，新疆呢，目前 和加上跑手续的还有九十一个生产方，你这不还有五十三个。五十三个、三十七个在建，还有十六个在跑一些手续。啊，已经核准了，再抛一些手续。所以这里面呢，呃 也说明了。 呃，我们的产量统计里面呢 呃，确实也存在一一定的变数。那今那就是说，今年我们预测我们的额外用量和产量那块。呃，从外面的角度来说，呃，我们 估算的铁路可能在九千五六吧。啊，超过一吨也是有可能的。 嗯，也是有可能，因为现在因为紧张嘛。呃，公路这块呢。嗯，有可能会到六千万。按这个水平。 会比去年多一些。啊，会比去年多，因为市场好一点嘛。今天市场确实。但是在铁路，大家也关注到了，呃，这个铁路啊，之前的校服啊，基本上都取消了。 啊，但是呢，在这在这原有取消的基础上呢，又反而又新增了姜维入境。呃，入山西的一个下铺。那其实可能在前面的时候就已经。预测到煤炭要涨价，就提前煤炭涨价的原因可能就是。 山西那块的煤炭的一个减量就提前布局了，这个将会往山西走的一个。呃，一个临时的一个措施。啊，我是这么理解的。嗯，产链这块。 嗯，我估计和去年可能有小幅下滑，如果不下滑的话。啊，反而反而觉得 呃，是不是不是控制不够？嗯 啊，去年是五点五点五三，啊，前年是五点四一。我觉得可能也在五点四五点三左右。 啊，就看这个数据怎么控吧。啊，因为新疆的百分之七十还是属于露天矿。啊，产能调节和市场如果市场真的出现暴涨的情况下 很快就会释放产能上面。上面说露天矿啊，前面批的一部分可调节产能的矿。 马上就跟我加大产量，那就完事儿了。啊，也简单。嗯。那我就回答这三个问题，你看后面还有还有啥？ 嗯，那会儿的话市场也比较关注啊，因为现在安监的话其实 嗯，后期的话核心是看他的。如果就算恢复，还能不能回到原产量？然后您刚刚也提到，今年预计的因为去年是五点五嘛，今年预计五点四就五点三到五点四，可能相当于比去年要少个一两千万吨。然后您认为这个产量是 呃，持续的还就是说，呃，可持续的减减量，还是说只是一个连累的这种减量。 然后另外的话就是，呃。呃，奎哥能否跟呃大家 分享一下，目前就是您了解到的就是。现在表外的新疆的产能跟产量大概是多少？然后哪一些是表内可以恢复回原先状态的产能跟产量？ 谢谢。嗯，这样吧，因为这个东西也没有。因为新疆我刚才提到百分之七十啊，嗯，都是属于露点矿。因为安全的原因呢，其实并没有影响到产量。 因为安全这个因素啊，对矿井进行督查的时候，嗯，这些矿井没有按照核定产能是吧？国家允许超产百分之十吧。啊，大部分可能超的有些有个别的矿超的比较是吧，半年完成一年的。情况嗯，这种矿井的产量是影响最大，因为新疆的井工矿很少，而且井工矿本来以前也不超产，它对井工矿的影响很小。 如果从这个这种角度来说，安全的角度来说，对我们产量不影响，但是对超产的角度来说，对我们是有影响的。但是你说超产了就一定出事故吗？也不一定。嗯，当然，当然这个事情呃，还有说我，我觉得应该。 到今年吧，因为有些矿还在。还在增加产能。贷款手续走核定买指标。那应该是未来还是要往上走的产量。 不会说是个短期的。这个短期行为。未来新疆的呃资源 保障作用、资源兜底作用。还得要突现。 那。因为我们呢 也看得到。呃，目前新新批的一些矿井其实都在加快建设，没有停的。嗯。 包括外运通道。嗯，我觉得应该是一个。产能会增长。这是必然的，核地产的会增长。 产能增长的时候，就允许你合法的产能也会增长。啊，至于山西那块儿。嗯，至于他他表内表外的问题，我我也不太清楚。但我们这边的话。 都按照核定产能来说，那肯定就是都会造成今年下降。明年的话，它的产能指标。补上去了，那就不存在多少违法的事情。会超产的事情。 然后表外的事情，你无非是说我们这个火区治理啊，是吧？上半年有超产的那一部分也可以算表外。那下半年他不超了啊，然后火区治理明年也没怎么批啊，就把原来治理的治理掉。然后有些确实要着火的，就要看新批的，每年要新批的火区治理矿井的情况。 原来有八十二个火区治理点啊，现在应急厅都卡得很严，除非你不能说有点着火。或者你就弄啊。不能去影响市场，嗯，我觉得是个短期的哈，是个短期的。我影响时间的话，可能还是要到今年底吧，啊，因为这个安