粤海投资2026年9月投资者交流会议要点

发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 资金安排方面，水务项目可通过银行贷款解决，2024年曾获银行全数支持，利率处于低位；商业地产出售因当前环境不佳暂无计划2. 业务规划聚焦水务核心，暂未推出新战略规划，酒店业务或有小幅波动，商场出租率高租金上调空间有限3. 现金管理以内地三年期定期存款为主，分红优先满足股东需求，港币资金多用于还债二、业绩与展望 1. 2026年上半年营收实现9.5%单位数增长，剔除汇率因素约5%，全年或延续单位数增长，明年无资产出售一次性收益仍有望保持单位数增长2. 电厂业务受煤价及运费影响，2026年下半年盈利难有明显改善；水务板块内部，银屏项目利息逐年下降，广西新路车流量未恢复3. 道路桥梁业务方面，银屏无新投入，利息逐年降低；新路2032年到期，非主力项目续约意愿低三、风险与关注点 1. 污水处理业务存在地方政府欠款问题，2026年上半年预期应收账款增加9000万，较2025年2.9亿已有改善，目标年底实现零增长2. 电力业务成本压力持续，道路桥梁板块非核心项目无续约计划3. 下半年利润通常低于上半年，需关注新项目拓展进度 二、音频原文（转写） 我依然 也是可以的啊，所以说就这个这个续约呢是可以，但是这个大家肯定会合理的很高。嗯，好的，明白。那那咱们如果续约的话，这个资金来源大概是呃是否充分？这个这个我们在二四年呃去年啊都有跟银行交流过，尤其是内地的银行呃，基本上可以很简单做过银行贷款都能呃这个拿到我们税要的钱。 你比如说嗯这个算下五百亿的哈，我们最早二零二四年跟银行谈的时候，他们都愿意全数接出来啊，因为就呃今天都银行。来讲的话，都有很大的压力，要多做一些贷款，要把钱放出去。呃，以后呢？嗯，其实 他已经对这个贷款负责啦。 あ。所以就。呃 我们这一种。啊，国企背景。 另外，这个商项目本身 这个现金流安好了，你是。但是差不多独一无二的。啊 就他们也是愿意全数把钱贴出来。啊，所以就 就这个是最简单直接的。 啊，当年这个周。会把这个负债率拉高很多。好。就 但是如果说按目前这个利率啊 因为就啊。 这个这个当时我们谈。啊，包括去年吧，去年最新的情况可能。二点几就能get到了。好。 这个，这个，这个。呃。贷款 顾客很困难，另外这个利率方面也。不会很高。 啊，所以这个是一种。另外，就是如果是 市场有这个机会。啊，我们也会看有没有可能把一些黑水污的项目把它出售。啊，这个 这个，这个，这个，把这个。 啊，要贷的款啊，把它 减小。好。不过就是如果在今天看呢，目前这个经济环境可能不是太容易。啊，因为如果看我们这个财务报告 感觉最吸引的就是你。 如果能够把这个一百七十亿的投租业把它卖掉，哪个最好？啊，这个一百四十一。一的钱回来。啊，但是就嗯，今天房地产的环境怎么样，大家就。 知道了。啊，有些商业场写进来是不容易卖的。有两把要打折。啊 但是对我们来讲。 うん。うん。没有什么这个。这个。 呃，很必须的一个情况下，你说要打折、要亏损情况下去卖了，我看。就不太渴了。这就。最重要的，我觉得讲来讲去还是。 作为一个银行贷款或发债，发债也可以啊。刚才我都提过。啊，如果放在这个 这个大年呢，就走一点。不久啊 所以就。 就就。这个财务安排、人事安排，我觉得应该有。こういう。拍到了问题。 啊，关键。啊。这个永远最关键，还是跟省政府谈到一个什么条件。啊，但是我们希望是 这个 对我们偏有利的哪一种啊？ 啊 业主 呃 嗯，省政府对于这个这个 怎么大的业绩？资产的一个一个。教育了他，肯定也会很紧张。啊，因为我们是企业。 啊，不过就是 you 宽松一点看呢，我们。也是一个五十六个，他现在一个子公司。啊，他是 还是有股份的。啊，省政府 将来我们真的赚了钱，其实也也。 也能去他的口袋的。啊，所以就 就到时候。看谈的怎么样吧，现在就就就就说不准。那就从这个基金安排啊，这个应该。 没有太大问题。啊，那就是。东江省这个项目呢，市场都很清楚啊，它的这个现金流非常。yeah. 嗯，好的，好的，明白。 嗯，还想请教一下，就是香港的供水，它下一轮水价调整有没有一个大概的预期？嗯。嗯。这个这个应该是已经 我理解啊，应该想办法跟向小红应该再谈了吧。 我没在意的哈，就是。呃 呃，看看。这个如果按照过去今年 五月份吧。啊，应该十月份会。 那结果，然后呢？我们如果 看他立法会。有一些资料呢，我们也 会根据做一个。那个 啊，公告。 oh 所以就嗯 等一等吧，应该。快了。下个礼啊，这个明天都已经九月份了。啊，因为十月份一般这个香港政府这边会会会过日子。 对。嗯，好的，好的，能明白。嗯，还想请问一下，就是看到去年深圳东莞这边它自来水价有上调吗？就想问一下，今年会不会传导到？ 呃，公司会 嗯，在这两个地区的这个原水。找什么价格？这个没有。首先应该讲讲啊。 呃 我们 东江水因为是 在香港部分已经赚很多钱。所以就是深圳跟东莞呢，一般很难提水价。因为你已经赚了。啊，所以就是 有时候，嗯，这个真的在零售层面它有。 又提价了，也不一定能够。这个去到我们口袋里面。可以了，就是运，就是你用。用内地的这个这个角度去看这个主选项，就是你。 的这个链 这个不够啊，我就 做做几年啊？提多一些暑假去。对。足够的这个。 这个 这个利润，但是我们在香港这边都已经。很挣钱啦，大家都知道了，所以就是。这个还有一个东莞。都都很难提醒下的。 嗯嗯。好的，明白。嗯，还想请教一下，就是未来两三年的话。公司在水务板块有没有一些新的战略规划？ 这些 呃，应该都不是什么。新的战略规划。就 呃 我们还是集中。这个呃 自来水啊，原水啊，污水处理啊。 还有这个产业链网。上 往下。去看一些机会。呃，目前是 嗯，希望。 他是一个成熟有意愿的一个。啊 一个项目。啊，当然了，最后。这个 能够找到什么项目？ 要看市场的一个机会。啊，但就 在这个车的方面。はい。这个 应该没有什么太大的变化。 嗯。好，我再念一下。嗯，最后想问一下，就是看到 呃，公司在物业投资还有酒店业务这一块利润增长都还不错。就是想问一下，这个全年来看，这个增速能不能？ 持续呀。Um, 先讲小的酒店啊，这个就是酒店呢，就是 呃 还是会跟经济环境。啊，这个 这个群众消费有一定的关系。啊，所以有时候 这个会容易。 有点波动，但不会很。Wow. 啊，所以说如果你 他这几年。我们这个酒店呢？还是 这个有。 有增有减。啊，当然你说点的时候也不一定说。接很多。啊，所以就 就相对来讲，九天会有点波动，但不能说很大。 啊，这个这个这个这个 呃，业务情况。当然了，今年已经有半年啊，所以就是如果说从全年的角度。这个涨的机会还是比较大。啊 我们说酒店。 嗯。天河城呢，就是这个收集物业部分呢，就是 呃 也是连续几年在涨啊。啊，那个最近我这边 所以后面呢，这个空间。嗯。 应该会小一点。小一点。啊，因为就是 这个 呃，我们的商场啊，出租率都九成以上。Okay. 再往上调的空间不一定太大。 好。不过就是市场也有一些机会，把它我们的 这个这个住户的租金往上调，这个也跟。就，就，就啊。当然要看看个别的住户了，我们不能说所有了。 你看你。而家又去买商场。啊，所以就 就 就呃，后面的空间不一定太大，因为就是 应该要看这个。这个这个。 呃。中间有。本身的一个商 上涨 嗯。嗯，好的，好的，明白。 非常清晰啊，谢谢领导。那我没有别的问题。嗯。下面是参会者文字提问。 想请问公司现金资产如何理财收益率大概多少谢谢 嗯，现在做的最多了，就是三年期的定期存款。就呃 今年啊，就今年就。多做了三。三十一个亿。 今年哈 所以就呃，我就不说具体啊，你说第 今今今年哈，这个三。三年定成本有多少，就就多少了。啊，就 因为如果说你 真的做其他理财，有些可能涉及到不保本。哦 呃，有些可能也不保这个收益。 哦 对于我们经营比较大的这个安排的可能都不是。太理想了，所以就是。呃 从 今年上班，你你能看到的，如果我们真的 这个基金比较多啊，肯定我们我们不会放到银行啊，怎么简单啊。啊，就就就当然也不是说做一些可能。 不保本的理财 对，最直接安全的就是。三年的经济想法。所以在今年的这个上半年呢。呃，如果你看我们现金呢？ 只是 做了一点一的。做了不多。啊，反而就是这个。三年的经营成果呢，我们是报了三十个亿的。 谢谢。下面有请电话尾号六幺零二的参会者进行提问。您请发言。哎，曾总您好，我这边呃还是想延续那个问题跟您请教一下，就是呃我们的现金资产是收的港币为主还是人民币为主啊？ 然后您说的这个呃三年期的这个存款，呃它是按照国内的这个比较低的收利率的条件，还是呃港币那边的利率条件呀？谢谢。是人民币的，刚才讲的这个三三年定总老师，我讲是内地的，因为这样啊，就是呃我们分红其实用的钱也不小啊，因为就是分红比例六十五的时候，我们啊先先先解决股东的这个这个分红啊，后面才看资本开支。所以就是香港的港币这个税求还是。 相对大的。啊，另外也是有债可还，因为如果说现在有钱。还港币债比还内地债要要好，因为港币贵嘛。所以就 ああ。 香港的钱 今日系分红。呃，也是用来 还债，如果从 有空间的话。所以就就就没有什么剩余做什么这个三年啊，这个经营条款了。啊，所以就是我们上面看到的。 都是。说是内地的这个，这个，这个。但是比较 低的一个。啊，呢个想法。 但总比你放到银行，你付作不应存款要好。明白。哎，曾总，我第二个问题想请教一下，就是 我们那个呃，广州广东省那个我们供水的这些。呃，价格有没有上调啊？ 在过去的一年的时间。一些地方。呃，有一些不能说很多。啊，但是我们 你知道我们都有很多手机项目嘛，所以就是 这个 好像一个啊，如果经营上面只有一个提的价，所以就说你看平均水价是不一。 不不不，明显的。啊，因为我们手上项目太多了。啊，嗯，就诶。这个今年这个上半年。 好像只有一个。嗯。啊，第三个问题，因为我接下来接进来有点晚，不知道有没有前面投资者提问到。呃，咱们公司对于明年的业绩展望有没有一些呃指引呀？ 谢谢。嗯。比较笼统去说了，就是我们业务稳定。啊，就因为你做最大的 啊，东江水。 就这个每年踢水价也不能说低很多啊，因为 你说现在今年就是二点。这个不限吗？所以就是应该。总体来讲啊。 就 是一个单位数的一个增长。啊。你看我们。今年上半年也是算是单位数啊，这个。 这个九点五。啊，当然有，今年有个人民币的这个。这个帮助啊，能够去掉疾病，要不然可能。系啊。 这个五吧，五点几。把这种这种自建一个水平。这就是。明年就是没有其他因素了，应该也不一定了。 应该是一个单位数的一个一个。这个增长。啊，就 呃 方比例不变啊，六十五个的现在收入是 这个股金可能也是一个越当期就越增长吧。我也没带。 有一个细节跟您讨论一下，就是因为今年我们有人民币升值的。呃，这个优势，然后以及出售了这个一部分的这个资产。那在这样的情况下，明年啊还要做到增长呃。想请您再指导一下，主要依靠。 哪些方面？谢谢。呃，这样你说出售的利润啊，我方明年不一定有。啊，今年有，明年不一定有。 但有一个有连续性的，就是。呃 这个广东永旺 有障碍的。他的亏损不存在了，这个就是。后面也会有。 啊，这个都不是一次性的。好。就，就后面也会。会会能够把这个这个这个永旺的这个亏损把它拿走。 啊，所以这个也是一个帮助。Um, 你说这个这个这个人民币汇率呢？呃 这个 只能说是个人判断啊，这个可能明年也会有一定的一个增长吧。有可能幅度没有今年那么猛啊。 在这里。这个趋势我觉得就在目前美元。啊，这个从美元看人民币哈。这个好像。 人民币明年应该还还会比较好。啊，就就有可能幅度小一点。明白。好，我觉得这些问题，谢谢曾总。 皮卡丘。下面有请电话尾号1425的参会者进行提问。媒体发言。哎，领导您好，呃，我想问一下公司今年的应收账款情况怎么样呀？ ええ。首先，全行。哼。都有这个头疼的问题。 啊，因为我们 会涉及到污水处理。都是。诶，这个地方都唔系一单。啊，这个地方政府的情况呢，大家都明白了。