红包 龙旗科技 主业极大预期差 新端侧及并

龙旗科技主业在2026上半年智能手机市场整体收入下滑11.4%的背景下，展现出极大预期差。Q2单季出货量环比增长近20%，收入环比大增38.7%，ASP增长超预期。海外大客户新机型和折叠屏出货预期持续上修，推动Q2整体营收同比转正增长5.4%，归母净利润同比增长14.4%并环比大幅扭亏。

龙旗科技在新的端侧产品上积极布局，AI眼镜深度绑定Meta、Google等全球头部客户，联合Xreal推出Puck形态产品已成为Android XR通用方案之一，国内头部客户研发也在推进中，上海、马来西亚SiP产线已启动。AIPC赛道则覆盖轻薄高性能AIPC、360度翻转PC等形态，已成功突破联想、ASUS两大头部客户，设立AIEdge产品线，行业需求有望加速释放。

龙旗科技通过外延并购拓宽业务边界，已完成对科峻成60%股权收购，切入北美大客户蚀刻加工供应链，核心产品为VC均热板等。2026年8月公告收购安瑞可80%股权，进军AIDC基础设施业务领域，产品版图从AI端侧向AIDC算力基础设施延伸，打开长期成长空间。

龙旗科技作为核心主供份额，其大客户折叠新机型出货量预期持续上修，ASP提升带动盈利弹性释放。公司在新机型供应链中的地位稳固，随着折叠屏市场的发展，ASP提升将显著增强其盈利能力。

龙旗科技面临的主要风险包括市场竞争加剧可能导致ASP下滑，新端侧产品如AI眼镜和AIPC的市场接受度存在不确定性，并购整合效果可能不及预期，以及全球宏观经济波动可能影响客户需求。