金杨精密机构调研纪要

公司上半年业绩增长主要原因

2026年上半年，公司把握锂电池精密结构件行业增长机遇，实现收入与利润同比双增长。主要驱动因素包括：

1. 小动力结构件：AI数据中心、高端电动工具和消费类市场等终端需求增长，推动21系列产品出货量提升，全极耳结构件占比提高；
2. 储能与大动力结构件：全球储能及大动力市场高景气，方形电池精密结构件产销规模大幅提升。公司通过前瞻布局核心客户和产品迭代，有效把握了小动力与储能/大动力市场扩容趋势。

毛利率提升原因

公司电池结构件业务综合毛利率提升至15.25%（+3.58pct），主要得益于：

1. 产能利用率改善；
2. 新增产线自动化水平提高；
3. 下游客户产品迭代优化产品结构。

全极耳结构件进展

1. 出货量：上半年全极耳小圆柱产品出货量同比大幅增长，公司是国内首家推出该类产品的电池厂商供应商；
2. 应用领域：除高端家电、电动工具外，AI数据中心场景（如BBU）需求快速增长。

业务结构

• 结构件：上半年收入7.85亿元（+68.64%），其中圆柱形占61%，方形占39%；
• 镍基导体材料：收入2.33亿元。

新建生产基地进度

• 已投产：荆门、孝感基地，逐步推进达产；
• 在建：厦门基地与马来西亚项目按计划建设，预计年底投产试运行；
• 后续规划：根据行业和客户需求适时开展新项目建设。

机器人业务布局

• 投资方向：2025年布局人形机器人精密传动部件（参股国华智能）和六维力传感器（参股智立传感，公司孵化设立）；
• 未来计划：根据技术发展和市场需求逐步加大投资，支持生态链企业发展。