公司概况与业绩表现
无锡市金杨新材料股份有限公司是国内领先的电池精密结构件及材料制造商，主要产品包括电池封装壳体、安全阀和镍基导体材料。公司客户涵盖LG化学、松下、三星SDI等国际巨头及亿纬锂能、力神电池等国内知名企业，并多次获得产品质量S级、金牌供应商等荣誉。
2025年公司实现营业收入17.66亿元，同比增长29.38%；归属于上市公司股东的净利润5,100.79万元，同比下降9.33%。扣除非经常性损益后净利润为4,551.50万元，同比增长5.47%。2026年一季度，营业收入5.41亿元，同比增长67.03%；净利润2,546.80万元，同比增长172.67%。公司表示，2025年下半年以来，储能、新能源汽车等领域需求增长显著，推动电池精密结构件收入持续提升，2025年该业务同比增长38.05%，2026年一季度同比增长79.86%。
业务布局与产能扩张
公司正积极推进产能扩张，2026年将持续推进荆门基地和孝感基地的快速达产，并根据客户需求增加设备产能。厦门基地计划于上半年完成厂房竣工验收并开始设备安装，下半年部分设备投产；马来西亚项目预计下半年完成厂房验收，年底前部分设备投入生产。
在产品结构方面，方形壳体营收占比持续提升：2024年占比约20%，2025年提升至39%左右，2026年一季度达到50%左右，全年预计进一步提高。
储能业务展望
储能行业需求持续爆发，公司储能产品开工率大幅提高，储能业务有望进入快速增长周期。公司表示，当前储能电池市场供不应求，公司储能产品需求旺盛。
自动化改造与盈利能力
公司正推进产线自动化、智能化改造，通过优化生产流程降低成本，叠加高景气度和产能满负荷运行，规模效应持续释放，将显著提升毛利率与盈利水平。
资本开支规划
2024年公司资本开支为2.18亿元，2025年为4.00亿元，2026年一季度已支出1.01亿元。随着马来西亚和厦门项目推进及设备投入增加，预计2026年资本开支仍将保持较高水平。
研究结论
公司受益于下游客户需求增长和产能扩张，产销规模预计保持快速增长。方形壳体占比提升、储能业务放量、自动化改造及规模效应将推动盈利能力持续改善。未来资本开支较高，但符合公司扩张战略。
