联讯仪器20260903 导读

联讯仪器研报指出公司在光模块、光芯片及硅光晶领域占据核心地位，尤其在光模块测试领域处于全球领先地位。二季度盈利能力超预期，利润从1.2亿增至4.5亿，净利率从20%提升至43%，主要得益于1.6T高端产品的放量，推动光模块测试业务持续增长。公司高管团队拥有深厚的技术背景，技术积累被视为公司发展的重要基因。

光模块行业需求持续扩张，国内客户财务状况改善推动测试仪器需求增长。光芯片作为关键部件，其需求随光模块扩张而倍增。65G赫示波器等高端产品的放量，以及未来1.6T产品占比的提升和NPON/PO需求加速，将推动行业持续增长。公司是全球唯二能提供1.6T全套解决方案的企业，通过技术、市占率提升及行业卡位，实现加速增长。

研报重点分析了公司在光芯片领域的布局，占据KGD、COC及PPD技术领域的重要地位，凭借光测量能力卡位光芯片领域，受益于国产化进程，增长迅速。此外，公司在存储芯片测试设备领域布局高速发展，主要服务于存芯片封后性能测试，未来有望成为重要增长动力。同时，公司积极拓展CPU测试能力，已在关键测试领域取得领先进展。

当前市场现状显示，光模块需求持续扩张，测试仪器需求随之增长。公司凭借技术优势，成为全球唯二能提供1.6T全套解决方案的企业，处于行业快速发展阶段。公司产品技术已成熟，处于放量初期，未来市占率和利润释放将保持高位增长。公司通过技术积累、市占率提升及行业卡位，实现加速增长。

研报未明确提示具体风险，但行业竞争激烈，技术迭代迅速，可能对公司业绩增长带来不确定性。同时，高端产品放量依赖于市场需求变化和技术突破，存在一定市场风险。此外，公司在多个领域布局，资源分配和协同效应可能影响整体发展效果。