天风通信 金刚石板块大涨 重申散热材料升级暗线渐明

研报指出算力全链功耗提升推动散热材料升级，华为、Rubin等项目将采用金刚石等新材料。光模块、CPO等领域对散热需求激增，金刚石散热产业化进入元年，市场规模有望超千亿。关注产业链厂商如国机精工、沃尔德等。

散热材料行业将受益于算力提升和光通信发展，金刚石等新材料应用将逐步扩大。光模块、3D堆叠芯片等场景对散热要求更高，推动TIM、热管、VC等多种材料发展。预计到2027年，全球散热材料市场规模将超千亿，多环节测试和订单将催化行业增长。

研报重点分析了金刚石散热材料的产业化进程和市场规模，以及TIM、均热片等材料在光通信领域的应用。报告关注华为、Rubin等项目的散热需求，以及国机精工、沃尔德等产业链厂商的扩产和业绩拐点。同时，分析光模块和CPO等场景对散热材料的增量需求。

当前散热材料市场正处于快速发展阶段，金刚石散热材料产业化进入验证元年，市场规模有望超千亿。光模块、CPO等领域对散热需求持续增长，推动TIM、热管、VC等多种材料的应用。多家产业链厂商披露大规模扩产计划，行业景气度提升。

研报提示散热材料行业存在技术迭代和市场竞争风险，新材料的应用仍需时间验证。产业链厂商产能扩张可能面临订单不确定性，下游客户采用新材料的节奏可能影响市场增长速度。此外，政策环境和国际贸易关系也可能对行业产生影响。