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航宇科技的业务布局有哪些？
航宇科技是航空发动机级环锻件龙头，产品覆盖高温合金、钛合金等，应用于航空发动机、工业燃机、商业航天等领域。2026年公司切入航空发动机转子件实现技术升级，当前收入结构向海外航发、燃机业务倾斜。公司深度绑定GE等海外龙头，2034年LEAP、GTF市占率或超50%，航发部件长协模式确定性强。燃机业务方面，公司从毛坯锻件升级为锻件+精加工一体化交付，海外长协订单贡献增量。
航空发动机市场的发展趋势如何？
疫情后航空发动机市场需求长期紧缺，民航窄体机（A320neo、737MAX）放量带动LEAP、GTF发动机需求增长。航宇科技深度绑定GE等海外龙头，2034年LEAP、GTF市占率或超50%。航发部件长协模式确定性强，规模与利润率优于燃机。马斯克官宣燃机叶片自产或打破燃机交付瓶颈，带动上游锻件出货量提升，对航宇科技等锻件企业形成利好。
报告对航宇科技的重点分析方向是什么？
报告重点分析了航宇科技的技术升级路径，特别是2026年切入航空发动机转子件业务，标志着公司技术升级和品类拓展。报告还关注了公司收入结构变化，海外航发、燃机业务收入占比提升，显示业务转型成功。此外，报告分析了航宇科技在航发部件长协模式中的优势，以及燃机业务的高增速原因，包括海外头部客户订单集中交付和公司业务模式升级。
当前航宇科技的市场表现如何？
2026年上半年，航宇科技营收12.0亿元，同比增31%；归母净利润1.17亿元，同比增29.68%；扣非净利润1.11亿元，同比增51%。海外收入占比54%，同比提升10pct。燃机业务收入2.24亿元，同比增超200%。在手订单89亿元，同比增48.73%，业绩成长性为A股零部件行业最优。公司维持2026-2028年归母净利润2.9亿、4.5亿、6.0亿预测，2027年估值仅20倍左右。
研报提示哪些风险？
研报提示的风险包括研发能力与客户需求不匹配、海外需求不及预期、第三方认证无法按时取得、汇率波动影响业绩。此外，马斯克官宣燃机叶片自产可能打破燃机交付瓶颈，但短期内可能对上游锻件需求形成冲击，需关注行业竞争格局变化。公司需持续提升研发能力，确保满足客户高要求，并应对汇率波动带来的业绩不确定性。