AI设备观点更新重视光模块PCB半导体设备3D打印液冷机床等方向20260902

3D打印、液冷、机床等方向20260902_导读 2026年09月02日21:56 关键词 光模块 半导体设备 液冷3D打印 机床PCB瑞松科技 天准科技 大族数控 北方华创 中微拓荆 金智达 森林环境海鸥 中银集团 鼎通科技 旭光电子 中瓷电子 乔峰智能 创世纪 奥普特 全文摘要 会议聚焦AI设备行业的发展，指出技术迭代和市场需求驱动下，行业正处于快速发展期。重点讨论了高景气度的加工设备，包括光模块、半导体设备、液冷技术和消费电子领域的3D打印设备，强调这些领域在不同应用中的增长潜力及投资机会。会议强调，所有参会者需保持静音，内容仅面向特定客户群体，任何敏感信息交流需事先获得许可，并严格遵守不录音和不传播会议内容的规定，以符合监管要求和法律规范。 章节速览 l00:00 AI设备板块观点更新：高景气度赛道加工设备与液冷机床 会议针对AI设备板块提出观点更新，重点推荐高景气度赛道的加工设备，如光模块、PCB和半导体设备，以及液冷和机床方向，特别是受益于AI高景气度的3D打印设备。强调光模块及PCB加工设备的资本开支增速，建议关注技术迭代带来的新增或通胀环节，如排线插线检测测试等，提及相关公司包括瑞松科技、天准科技等。所有信息仅供参考，不构成投资建议。 l02:41高精度加工设备与半导体赛道的投资机会 对话深入探讨了高精度加工设备领域，特别是PCB行业中的技术迭代与资本开支增长，以及半导体设备赛道的高增速与投资价值。重点提及了下游龙头企业资本开支的快速增长，以及PCB加工工艺精细度提升带来的设备投资需求增加。同时，强调了半导体设备，尤其是存储设备的高增速，推荐关注存储敞口较高的设备公司，如北方华创、中微拓荆等，以及PCB设备供应商如大族数控等。整体上，对话围绕高精度加工设备与半导体设备的投资机会展开，提供了行业趋势与投资建议。 l05:36液冷技术与光模块散热：市场趋势与投资机会 对话讨论了液冷技术在数据中心、光模块散热以及机床加工领域的应用和市场增长情况。数据中心业务订单呈现快速增速，光模块散热公司如鼎通科技业绩逐渐体现，陶瓷基板供应商旭光电子、中瓷电子值得关注。机床加工领域，乔峰智能和创世纪因液冷零部件加工需求增加，订单和业绩显著，估值处于较低水平投资性价比较高。 l08:00消费电子行业：苹果新品与3D打印技术的未来趋势 讨论了消费电子行业，特别是苹果新品如iPhone19、AirProMax及折叠屏手机的发布可能带来的市场催化效应。同时，预测3D打印技术在消费电子产品制造中的应用将扩大，从小型部件到中通件，关注博利特、华数、大族激光等头部企业。3D视觉领域，奥普特因其完整布局和良好的竞争格局成为重点关注对象。 l09:25光模块设备与液冷方向资本开支加速 对话讨论了光模块设备与液冷方向的资本开支显著加速的现象，通过分析多家企业的财报数据，如现金流支出、固定资产购置等指标的同比增长情况，展现了行业整体的高景气度和订单交付预期的强劲。中报数据显示，产业链上下游企业均处于真金白银的投产阶段，资本开支已不是点状叙事，而是全面铺开的高景气表现。 l12:44光模块设备行业三大布局方向解析 光模块设备领域，基于宏观与地缘波动，关注海外产能与客户敞口的标的；速率演进带动测试设备价值量提升，聚焦高精度装配链条；模块结构变化引领技术代际切换，聚焦CPU产业化进程中的增量设备弹性。 l16:25液冷行业业绩亮眼，订单增长显著 液冷行业在中报中展现出强劲的业绩增长，多家公司如森林、海鸥和中极，其新增订单与在手订单均实现了显著提升。森林数据服务板块新增订单为上年同期的2.3倍，其中液冷相关新增订单达18亿元。海鸥新兴业务领域数据中心相关在手订单增长461%，半导体芯片类订单翻倍。中极模块化业务新签订单实现200兆瓦云计算及AI算力数据中心订单，营收同比增幅超五倍。液冷及电源形态有望缩短海外数据中心建设周期，成为未来非核心数据中心的演进方向。 l18:53重塑推荐逻辑：冷水机组与数据中心设备市场分析 讨论基于传统格局的冷水机组市场稳定性，推荐关注东方布什等公司；分析数据中心建设高峰期磁悬浮离心式压缩机头的供需缺口；探讨CPU架构在二次测中的价值与技术壁垒，推荐关注飞龙、大源等供应商；强调代工链业绩弹性，通过产能判断供应商订单承接能力，推荐金富强瑞等供应商。 l23:10 2023年上半年机床行业增长分析及新兴市场需求 2023年上半年，国内金属切削机床行业收入1026亿，同比增长16%，利润总额超80亿，同比增长43%，利润率提升1.5个百分点。金属成型机床收入470亿，利润22亿，同比基本持平。出口方面，金属加工机床合计出口46亿美金，其中金属切削机床29亿美金，金属成型机床16亿美金。新兴市场需求增长，如AI业零部件、服务器、精密结构件等，推动金属切削机床新增订单和在手订单分别增长21%和19%。二季度销售额环比增长36%，电子领域机床销量环比增长超20%。 l28:30机房板块重点推荐：乔峰智能、创世纪与纽威数控 对话聚焦于机房板块内乔峰智能、创世纪和纽威数控三家公司的业绩表现与市场趋势。通用设备、3C及新能源车领域分别占据30%、25%-30%和15%-20%的市场份额，其中液冷板块增速显著，预计全年业绩占比将提升至近20%。创世纪新增订单超52亿元，同比增长79%，AI领域订单尤其突出。纽威数控二季度以来订单增速达30%以上，通用机械成为最大增长点。三家公司产品结构优化，客户采购量级提升，展现强劲增长潜力，建议重点关注。 l31:48 AI与3D打印技术推动PCD及设备行业增长 对话讨论了受AI需求拉动，国内新增PCD投资显著增长，重点瞄准AI服务器和高端光模块等高端赛道，PCB工艺趋势带来设备用量增加。同时，3D打印设备因苹果新机型需求预计明年采购量达几千台，建议关注相关公司及上游供应商。 问答回顾 发言人 问：AI设备板块中，你们建议重点关注哪些方向？半导体设备的情况怎样？ 发言人答：我们建议重点关注三个方向。首先是高景气度赛道的加工设备，主要包括光模块、PCB和半导体设备。其次是液冷和机床方向，其中液冷受益于AI技术迭代带来的需求增长，机床也因其高景气度而值得留意。第三个是消费电子相关的3D打印设备，特别是那些为苹果新品制造散热部件的公司。半导体设备是重点推荐的方向之一。从基本面看，NAND和DRAM在晶圆加工下游占比接近4成，且上半年业绩增速翻倍或更高，订单保持快速增长。根据3米预测，今年半导体设备前道加工设备增速预计达23%，其中存储器相关设备增速更高。从事件催化角度看，长存招股书的披露也强化了半导体设备的表现，推荐关注北方华创、中微拓荆等设备公司。 发言人 问：液冷方向有哪些机会？ 发言人答：液冷方向上，诸如森林环境海鸥、中银集团等公司在数据中心业务方面订单增长迅猛，增速达到两倍甚至五倍。此外，光模块散热环节的鼎通科技等公司在业绩上也有所体现。对于加工设备中的机床乔峰智能创世纪由于转向液冷零部件加工，订单和业绩增长迅速，目前估值较低，对应明年估值在15到20倍之间，具有较高性价比，值得重点关注。 发言人 问：光模块加工设备的情况如何？ 发言人答：光模块加工设备的景气度很高，下游企业如中心创和PCB龙头企业资本开支同比增长呈现几倍增速。这表明光模块及PCB中游设备的景气度处于高位。 发言人 问：在技术迭代方面，光模块和PCB有哪些值得关注的环节？ 发言人答：对于光模块，技术迭代可能会新增或强化检测、测试环节，例如排线插线的检测和测试，瑞松科技、天准科技等公司可能有较大价值量提升的空间。对于PCB，技术迭代主要聚焦于M3工艺，用于高端光模块，其精细度远高于传统的HDI工艺，相应的设备投资需求增加数倍，如大族数控在钻孔环节的投资通胀明显。 发言人 问：对于PCB领域还有哪些推荐公司？ 发言人答：除了M3工艺相关的投资增加外，近期还了解到一些公司如SAP接到了较多订单，以及一些竞争格局较好的承压环节如核端智能，建议关注大族新区、河段等这些公司。 发言人 问：消费电子方面有哪些看点？ 发言人答：消费电子方面，近期苹果新品发布可能带来催化作用，而我们更期待明年推出的iPhone19、AirProMax以及新款折叠屏产品带来的影响。 发言人 问：在3D打印领域，有哪些企业是重点关注的？ 发言人答：重点关注的3D打印相关企业包括博利特、华数和大族激光，它们在3D打印技术上有较大布局。另外，奥普特公司在3D视觉领域有完整布局，其竞争格局良好，也是值得关注的投资标的。 发言人 问：光模块设备方面，从最近的财报中有哪些关键信息可以分享？ 发言人答：根据中报数据显示，多家光模块厂商在资本开支上显著加速，如新易盛和旭创等公司，其设备及固定资产购置的现金流支出大幅增长，反映出强烈的订单需求和设备交付预期。例如，新易盛2026年上半年在这方面支出为12.64亿元，同比增长132%，二季度更是实现了6.33亿元，同比增长达425%。同时，其他相关企业的现金流增速也非常高，显示出整个光模块产业链在积极扩展，资本开支呈现高景气状态。 发言人 问：对于光模块设备产业链的发展趋势，应该如何配置和布局？ 发言人答：基于宏观和地缘波动，建议投资者首先配置和布局有海外产能落地或海外客户敞口的标的，如伯仲、科锐、凯格等。其次，关注速率演进带来的测试设备弹性需求，随着模块速率从800G向1.6T、2.4T、3.2T升级，相关测试设备的价值量将明显提升，推荐关注连续新义昌、日联、华新原创等高精度装配企业。最后，从模块结构变化看，CPU产业化持续推进，尤其是进入CPU阶段后，会涉及到更高精度的半导体工艺，推荐关注富联、罗博、连续、天准、瑞松等标的。 发言人 问：液冷行业目前有哪些更新和值得关注的动态？ 发言人答：在液冷行业中，从最近的中报可以看出，大部分公司在业绩增速方面表现亮眼，新增订单情况也非常突出。以森林、海鸥和中极为例，这些公司在数据服务板块新增订单同比显著增长，其中液冷相关的订单尤为突出，显示出行业整体向好及市场需求旺盛。 发言人 问：新兴业务领域数据中心相关的在手订单增长情况如何？ 发言人答：数据中心相关的在手订单达到了4.57亿元，较去年年末增长了461%。半导体芯片类的在手订单也达到了8.47亿元，相比去年基本实现了翻倍增长。 发言人 问：公司当前在数据中心业务方面的进展如何？ 发言人答：公司上半年新签了200兆瓦云计算及AI算力数据中心订单，并且为超过300兆瓦的客户提供一致化的数据中心技术服务。制造交付方面，营收同比增幅超过五倍，得益于模块化数据中心和液冷及电源形态的解决方案，能大幅缩短海外数据中心建设周期。 发言人 问：对于一次测业务的推荐逻辑是怎样的？ 发言人答：在一次测业务中，推荐基于传统格局稳定性以确保确定性的公司，如冰轮收入购的东东方布什，因其在海外冷水机组市场具有领先份额和良好的业绩弹性。 发言人 问：在冷水机组中，有哪些关键技术和供应商值得关注？ 发言人答：压缩机头是冷水机组中的核心结构，正从传统螺杆式向磁悬浮离心式演进。磁悬浮离心式压缩机性能优势明显，尽管初始投资成本略高，但随着技术进步，价差逐渐收窄，且市场需求旺盛，如新磊等公司有望通过现有产能切入这一领域。 发言人 问：二次测核心结构有哪些板块值得关注？ 发言人答：二次测核心结构主要分为CPU架构和部分如泵和换热板等混合版结构。CPU架构价值量高，格局相对集中，科尔申领、腾飞等有望受益于下半年开始的冷硬件结构高增。同时，国内供应商在泵和换热板结构上有较好的格局，推荐飞龙、大源、银轮等标的。 发言人 问：代工链在当前业务量增长过程中的表现如何？ 发言人答：代工链自去年以来呈现出较强的业绩弹性，下游客户主要为ABC科马斯和保德等，订单需求按月滚动下单，产能成为判断供应商订单承接能力的核心指标。通过上下游机床订单情况，我们判断金富强瑞等供应商具有较大产能弹性