华创机械 强call杭氧股份 气体 设备订单亮眼 氩气强势反弹 切入电子大宗打开成长空间

本报告指出太阳空分业务毛利率大幅修复，2026年上半年设备新签订单达52亿，同比翻倍，其中大中型空分装置25套，特大型设备20套。空分设备业务收入25.1亿，同比+8.2%，毛利率29.9%，同比+9.47pct。气体新签项目超预期，上半年约39万方，收入58亿元，同比+26.8%。氩气价格持续上涨，上半年均价同比+41%。公司切入电子大宗领域，设立合肥杭氧电子气体有限公司，预计投资5亿元，拓展新成长空间。

报告显示气体业务表现强劲，2026年上半年新签订单远超2025年全年，氩气价格持续大幅上涨，反映行业供需关系紧张。公司液体产品销量突破200万吨，同比提升，氦气销售收入同比+23%。切入电子大宗领域，表明行业向高附加值方向发展，电子气体需求受益于半导体、新能源等行业景气度提升。

报告重点分析了太阳空分设备业务的订单修复与盈利能力提升，特大型空分设备市场占有率巩固。同时关注气体业务收入占比提升至67%，氩气价格弹性对利润的增厚作用。此外，公司战略性地切入电子大宗气体领域，设立子公司并投资建设项目，为未来成长打开空间。

市场对太阳气体业务判断积极，主要基于其订单规模超预期、氩气价格大幅上涨带来的业绩弹性。公司液体产品销量稳定增长，氦气收入提升，显示其在工业气体领域的综合竞争力。行业景气度提升带动气体产品价格上行，公司受益于供需关系改善。

报告未明确提及具体风险，但指出公司拓展电子大宗领域属于新业务，存在市场开拓不确定性。此外，气体价格波动可能影响业绩稳定性，需关注行业竞争格局变化及政策监管影响。公司战略转型过程中，执行效果有待持续观察。