国泰海通2026北京策略会上海建工线上交流

2026年上半年，上海建工实现营业收入960.42亿元，归母净利润4.08亿元，二季度效益实现转正。建筑施工、设计咨询业务毛利率分别同比增长1.8、9.6个百分点，应收账款余额同比减少约33.64亿元，核心新签合同占比超九成，城市更新等六大新兴业务新签订单占比26%，海外新签合同额同比增长25%，获多项国家、市级科技奖项。

目前整体建筑行业正从传统增量建设向存量更新、绿色低碳、数字化、专业化服务转型。传统新建业务需求收缩，企业需持续优化业务结构以应对周期变化。存量更新、绿色低碳等领域成为行业新增长点，城市更新等新兴业务占比提升，企业需把握转型机遇。

城市更新为上海建工未来核心新兴业务，公司在手城市更新实施规模约四五百亿元，全产业链优势可提供系统解决方案，毛利率高于传统新建项目，还可延伸运维业务，现金流稳定。下半年将依托上海市场优势，把握基建、城市更新等机会，加快在手项目收入效益转化，推进六大新兴业务发展及科技成果产业化。

上半年建筑施工营收同比下降约20%，系主动收缩规模以聚焦优质项目、贯彻效益优先方针。行业正从增量建设向存量更新、绿色低碳等转型，传统新建业务需求收缩明显。企业通过审慎承接项目、强化成本管控提升效益，行业整体进入调整优化期。

行业处于转型调整期，传统新建业务需求收缩，公司需持续优化业务结构以应对周期变化。目前整体建筑行业正从传统增量建设向存量更新、绿色低碳、数字化、专业化服务转型，需关注转型成效对公司长期发展的影响。企业需警惕转型过程中可能出现的挑战和不确定性。