猜你想问
这份研报主要分析了什么内容？
这份研报深度解读了2026年Q2全部A股（非金融地产）的业绩表现，从需求、供给、盈利和经营周期等多个维度进行了全面剖析。报告指出，内需企稳外需驱动营收增长，资本开支带动供给扩张，归母净利润同比增长14.41%，但主营业务利润增长斜率正在放缓。K型分化延续，中上游与TMT利润占比提升，非银、有色、军工、电子等行业景气度高。报告还审视了实物资产、出口出海、AI产业链和终端消费等核心议题，并提出了行业推荐和风险提示。
报告对哪些赛道或行业的发展趋势进行了分析？
报告重点分析了上游资源、出口出海链、科技链和消费领域的行业发展趋势。上游资源行业因产能格局稳固和价格中枢上移而具备重估空间；出口出海链整体维持高增长，航海装备、电池等细分环节表现韧性；科技链中AI产业链多数环节业绩高增长，但供需紧张时期正在过去，高端铜箔、MLCC、光模块、半导体零部件等细分环节景气持续性较强；消费领域整体承压，但游戏、服装家纺、快递、医疗服务等少数环节景气度相对占优。
研报在哪些方面进行了重点分析？
研报从多个维度进行了重点分析，包括全部A股业绩画像（需求、供给、盈利、经营周期）、产业链利润分配格局（宽基指数、市场风格、行业利润分配）、微观财务视角下的市场核心议题（实物资产、出口出海、产业浪潮、终端消费）以及业绩视角下的行业推荐。此外，报告还梳理了风险提示，提醒投资者关注国内经济修复不及预期和海外经济大幅下行等风险。
报告对当前市场现状有何判断？
报告认为当前市场呈现K型分化格局，中上游与TMT利润占比持续抬升，非银、有色、军工、电子等行业景气度高，创业板指盈利与估值匹配度合理。同时，报告指出主动补库周期延续但回笼现金能力未同步提升，人民币快速升值对盈利造成拖累，但部分细分环节如生物制品、航海装备等具备业绩韧性。AI产业链高增长但供需紧张时期正在过去，消费领域整体承压但部分细分环节景气度相对占优。
研报提示了哪些风险？
研报提示了两个主要风险：一是国内经济修复不及预期，这可能影响A股整体业绩表现；二是海外经济大幅下行，可能对出口依赖度高的行业造成冲击。此外，报告还指出人民币快速升值对盈利的拖累，以及部分行业如原材料制造可能面临去产能压力等风险因素。投资者需关注这些风险因素对市场走势的影响。