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股指期货热点报告：2026年4月经济数据解读-极致的K型分化

2026-05-18 王培丞东证期货 LLLL

2026年4月中国经济增长大幅放缓，部分指标由正转负，呈现极致分化。经济供强需弱的格局发生变化，供给侧也出现走弱迹象：工业增加值同比增4.1%，出口增速高达14.1%，但非高技术制造业增加值增速普遍下滑，主要受内需疲弱和高油价挤出效应影响。消费进一步降级，社零同比增0.2%，石油及制品零售额同比下降5.5%，金银珠宝类消费降21.3%，反映居民消费降级。投资端重新转为负增长，固定资产投资同比降1.6%，其中制造业投资降4.3%，房地产投资降13.7%，主要受成本压力、“六张网”推进缓慢和房地产深度调整影响。总结来看，4月经济转弱，高度依赖外需，内需表现疲软，产业层面仅AI等高技术产业链表现强劲，经济内外分化加剧。政策应加快释放维稳二季度经济，股指将更加极致、风格难均衡。风险提示：输入性通胀压力增加，海外地缘风险失控。

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