宸展光电机构调研纪要

公司概况与业务

宸展光电是一家专注于商用人机交互智能终端解决方案的公司，提供研发设计、生产制造、售后支持等全流程服务。产品涵盖触控一体机、显示器、数字广告牌、自助终端及嵌入式模组等，广泛应用于智慧零售、金融、医疗、工业自动化等多个领域。公司核心竞争力为设计研发和生产管理，拥有一支跨专业研发团队，并通过多项管理体系认证。公司目标为“立足厦门，服务全球”，计划通过收购、投资整合国内外品牌。

经营情况

2026年上半年，公司实现营业收入12.73亿元（同比增长6.42%），净利润0.93亿元（同比下降17.56%），扣非净利润0.79亿元（同比下降12.56%）。综合毛利率为24.79%（同比提升0.87个百分点）。

主要交流问题与答复

1. 第二季度业绩：单季营收6.88亿元（同比增长19.89%），创季度新高；单季净利润0.65亿元（创近8个季度新高），环比改善，经营企稳回升。
2. 毛利率改善驱动因素：产品结构优化，精益化成本管控加强，战略备料和供应链管理对冲原材料上涨压力。
3. 产品线收入增长：四大产品线收入均同比正增长，智能交互显示器（3.77亿元，同比增长16.24%）增速领先，成为主要增长引擎。
4. 国际化布局与汇率影响：外销收入12.17亿元（同比增长7.92%），外销占比95.60%，客户分布于欧洲、北美、亚太等地。公司采用远期策略对冲汇率波动，剔除汇率影响后收入呈双位数增长。
5. 募投项目进展：定增申请获交易所审核通过，募集资金拟用于泰国罗勇智能制造基地项目，以完善海外产能布局。
6. 研发投入与前沿布局：上半年研发投入0.56亿元（同比增长11.44%），推出微型主机产品，储备端侧AI、机器人交互等技术。

研究结论

公司业绩呈现企稳回升态势，毛利率持续改善，智能交互显示器成为增长核心。国际化布局加速，海外收入占比高，并通过多元化策略管理汇率风险。研发投入增加，前瞻性布局AI等前沿方向，未来有望受益于产品结构优化和技术升级。