宸展光电机构调研纪要

宸展光电(厦门)股份有限公司是一家专注于商用人机交互智能终端解决方案的公司，提供研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。公司产品涵盖触控一体机、触控显示器、大型数字广告牌等，广泛应用于智慧零售、智慧金融等多个领域。

核心观点与经营情况
公司2025年上半年实现营收11.96亿元，净利润1.12亿元，受北美新能源汽车市场下滑及股权激励费用增加影响，营收和净利润略有下降，但盈利能力仍保持高位。公司2025年主要计划包括：调整ODM、OBM MicroTouch和智能座舱三大业务板块战略，完善全球制造体系，提升技术研发能力，以及打造全球化团队。

关键数据

• 营收结构：ODM业务占比约65%，车载显示占比超28%，MicroTouch自有品牌业务占剩余部分。
• 毛利率：综合毛利率23.92%，较去年同期上升0.36%，主要因车载显示产品营收贡献下降。
• 一体机占比：上半年在商显板块占比近47%。

业务板块分析

1. 车载显示：营收规模较小，泰国工厂产能爬坡导致毛利率下降，公司计划继续拓展泰国产能，未来不排除欧美建厂。
2. MicroTouch自有品牌：通过渠道建设和品牌投入提升认知度，2025年转为“产品建设为中心”，已获得多家全球知名企业订单，客户储备充裕。

未来展望
公司下半年在手订单符合预期，全年营收目标将克服关税和市场竞争等不利因素努力达成。泰国工厂产能拓展进展顺利，全球制造布局中可能涉及欧美扩张。