宸展光电机构调研纪要

宸展光电机构调研报告 调研日期:2024-06-13 宸展光电(厦门)股份有限公司是一家专注于商用人机交互智能终端解决方案的公司,提供智能交互产业电脑、智能交互显示器等产品的研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。公司的产品形态涵盖触控一体机、触控显示器、大型数字广告牌、各类智能自助终端机及嵌入式模组等,可以根據客户的行业特点和应用需求定制开发产品解决方案。公司产品广泛应用于智慧零售、智慧金融、工业自动化、智慧医疗、智能健身、游戏博弈、智能座舱 、教育办公、物流、轨道交通及公共事业领域。公司的核心竞争力是创新的设计研发和卓越的生产管理。公司拥有一支由软固件、电机、机械、光学、调校背光、触控、系统整合等不同专业背景的人员组成的经验丰富的研发团队,并已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45000职业健康安全管理体系、ISO13485医疗器械质量管理体系等体系认证。公司的目标是“立足厦门,服务全球”,通过收购、投资等手段,将更多国内外品牌纳入麾下,包括MicroTouch、TPKAUTO等。 2024-06-17 投关经理赖洲洋 2024-06-132024-06-14 特定对象调研,现场参观,路演活动公司会议室、投资机构会议室等 长江证券 证券公司 - 上海飞马投资 - - 上海乘是资产 资产管理公司 - 西部证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 上海勤辰私募 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 太平养老 寿险公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 富安达基金 基金管理公司 - 投资者关系活动主要内容: 一、2023年年报情况: 2023年,公司实现营收13.37亿元;实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元。受到主要客户去存库影响,整体营收和利润都同比出现下滑。但公司不断提升供应链管理及生产管理效能,确保产品毛利率维持一定水平,保持较强的盈利能力。 二、2024年一季度季报情况:2024年一季度开始,控股子公司鸿通科技并入报表。一季度并表后实现营收6.41亿元,同比增长44.37%;实现归属于上市公司 股东的净利润6,528万元,同比增长94.10%。三、公司2024年规划 基于2024年宏观和微观的环境变化,并结合公司的战略布局和发展目标,公司2024年的主要经营计划如下:(1)立足ODM、OBMMicroTouch？和智能座舱三大业务板块,多元协同发展,扩大公司营收规模; (2)聚焦客户发展,实施“客户再增长”、“渠道引入”、“全球制造”和“研发投入”等策略,全面提升客户维护和拓展能力,提升市场竞争力; (3)多措并举,加强质量管理和供应链管理,加大IT投入;降本增效,提高运营效率,增强盈利能力。四、主要交流问题:1、公司一季度营收和利润中,主营业务和车载显示业务的贡献分别有多少? 回复:公司Q1合并报表的营业收入6.41亿元,其中主营业务贡献营收约为60-65%。净利润方面,主要贡献来自主营业务;车载显示业务扭亏为盈,实现微盈。 2、公司一季度的毛利率只有24%,较2023年全年的毛利水平出现下滑的原因? 回复:公司2024年Q1的毛利率为23.84%,较2023年全年的31.81%出现下滑。主要受到合并报表的影响。主营业务的毛利率一直在提升。 3、主营业务毛利率的情况以及变动原因,对未来的预测? 回复:近几年,公司主营业务的毛利率持续提高,2023年的毛利率为31.81%,较2022年提升322个BP。 毛利率提升的原因为:(a)设计和研发能力得到客户认可,自控料占比稳步提升;(b)加强了供应链管理,并应对价格变化趋势,及时调整采 购策略;(c)较高毛利的OBM业务的营收贡献逐年提高。 未来,自控料占比和OBM营收贡献都还有一定的上升空间,但面板和芯片等原材料的价格波动会带来负面影响。4、2024年在手订单以及全年展望? 回复:公司Q2的在手订单充足,符合公司的预期。关于全年展望,因欧美需求复苏及OBMMicroTouch？业务持续拓展,公司对2024年整体偏乐观。 5、OBM自有品牌业务的贡献占比以及未来的预测? 回复:目前OBM在主营业务的占比为20-30%。这两年,随着OBM渠道不断成熟和产品线不断丰富,客户拓展能力得到逐步提高,竞争力也将逐步加强。 6、一体机的占比是多少? 回复:2023年一体机的营收贡献为32%,受美国大客户“去库存”影响,占比较2022年有一定下滑。但2024年Q1恢复到40%以上。这说明了公司在软硬件研发和系统总成上的能力得到市场的认可。 7、公司所在的行业竞争格局是怎么样的? 回复:商用智能交互显示设备行业厂商数量众多,竞争格局较为分散,行业集中度较低。境内的可比上市公司,均专注在某一具体领域和行业,而我们的跨行业能力非常强,多领域均衡发展。同时,借助泰国工厂,TES具备全球制造的优势,可更好的满足欧美客户的需求。 8、泰国工厂进度如何?什么时候量产?预计今年给公司增加多少营收? 回复:鸿通科技泰国厂的建设正按照计划顺利进行,预计今年下半年可开始量产。9、2023年底存储芯片的价格经历一波上涨行情,对公司的盈利是否产生影响?后市是否还会继续上涨? 回复:存储芯片价格上涨,确实会影响主板等原材料的价格。但公司芯片成本占比低,影响有限。同时,公司可以通过提前备货、远期合同锁定价格等策略,有效地降低原材料上涨对产品成本的影响。对于后市价格的判断,我们认为此轮价格上涨,是受到消费电子行业复苏,以及AI服务器需求爆发带来的阶段性行情,预计后市将趋于稳定,继续上涨的空间有限。 10、公司下一代产品的研发方向? 回复:随着AI技术的发展,AI行业运用相关的硬件设计将是公司的重点研发方向,如AICPU的主板设计、摄像头嵌入等结构设计、AI软硬件接口API研发、模拟测试tools设计等。 11、公司2024年的投资并购方向? 回复:2024年,公司的投资并购仍会聚焦在上下游整合、新技术的行业应用和海外优质资产上。12、公司发布了增资鸿通科技的公告,请问增资的具体用途是什么? 回复:增资资金主要用于在泰国购买土地、新建厂房及设备,进而提高公司在车载显示业务的生产能力,进一步提升公司的可持续发展能力及海外客户的维护能力。 13、鸿通科技一季度营收爆发式增长的原因,是否可持续? 回复:鸿通科技2024年Q1的营收确实较去年同比增加,主要是客户产品开始量产,管理层对鸿通科技2024营收保持乐观看法。注:调研过程中,公司严格遵照《上市公司信息披露管理办法》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。