宸展光电机构调研纪要

宸展光电机构调研报告 调研日期:2023-05-31 2023-06-0600:00:00 副总经理陈建成,财务总监、代理董秘 徐可欣(线上),投资总监赖洲洋, 投资关系经理邓晨曦,证券事务代表张玉华 2023-05-3100:00:00None 特定对象调研,路演活动分别在上海市徐汇区交大慧谷科技商城、公 东方财富证券 证券公司 None 上海理石投资 投资公司 None 六禾投资 投资公司 None 奕睿私募基金管理(上海) 基金管理公司 None 荷和投资 投资公司 None 贤盛投资 投资公司 None 宁波真和投资 None None 中航证券 证券公司 None 东兴证券 证券公司 None 投资者关系活动主要内容: 一、公司基本情况介绍: 4月28日,公司发布了2022年报、利润分配议案和2023年一季度报。 1、2022年度公司实现营业收入18.12亿元,同比增长13.79%;归属于上市公司股东净利润2.61亿元,同比增长72 .82%;实现扣非净利润2.51亿元,同比增长96.85%;基本每股收益1.77元/股,同比增长71.84%。 2022年度公司业绩增长的主要原因: (1)营收持续稳定增长:公司加大市场拓展力度,客户基数不断增大,新客户、新项目增加;同时,欧美市场出现补库存的需求。 (2)降本增效:不断提升供应链管理及生产管理效能,降低了成本,提升了产品毛利率;同时,持续推进更高毛利的自主品牌战略,带来新的利润增长点; (3)优化产品结构:公司产品结构进一步优化,一体机类产品销量持续提升,进一步增强了公司盈利能力; (4)其他因素:原材料价格回落、汇率变动等因素对公司利润水平提升带来积极影响。 2、2022年公司利润分配议案 结合自身发展战略,公司在保证正常经营和持续发展的前提下,拟定2022年度利润分配方案:向全体股东每10股派发现金股利8元(含税)、送红股1股;不以资本公积金转增股本,剩余未分配利润结转以后年度。 3、2023年一季度,公司实现营收3.64亿元;实现归属股东净利润3775万元。受到欧美市场需求疲软等因素影响,一季度营收和利润都较去年同期出现一定下降。 4、根据公司战略发展规划,并结合国内外市场环境变化,2023年公司将采取以下措施,促进经营业绩稳定增长。 (1)组织架构调整,OEM和OBM并驾齐驱,进一步提高自主品牌的收入占比; (2)聚焦主业,开启全力攻击模式,从市场、产品和研发等方面发力,做大做强业务收入和利润贡献: (3)借助投资并购等方式,把握新技术发展带来的新市场机遇,在工业物联网、新能源车载和海外市场拓展等方面实现突破,打造第二成长曲线: (4)以人为本,加强内部人员管理、供应商管理和经销商管理,打造卓越合作伙伴关系。 5、对外股权投资项目介绍:2023年5月25日,公司发布对外股权投资公告,公司全资子公司萨摩亚宸展拟以自有资金向ITH增 资不超过1,357.19万美元,认购股数不超过1,357.19万股。通过增资ITH,宸展光电参与到ITH的Pre-IPO轮股权投资。 二、主要交流问题: 1、ITH股权投资的目的和对公司营收以及利润的影响? 回复:根据公司战略发展规划,及财务投资考虑,公司全资子公司萨摩亚宸展拟以自有资金方式向ITHCorporation增资不超过13,571,897美元,认购股数不超过13,571,897股。通过参与ITH的增资,公司直接参与到芯片设计公司IT H的Pre-IPO轮股权投资。一方面,从 财务投资角度看,因为ITH的整体估值较对对标公司存在一定的折价,若标的公司在未来1-2年成功实现上市,宸展光电将获得一定 的资本利得,增加公司利润。同时,按照台湾芯片设计公司常规股利分配水平测算,持有期间的股利分配,也值得期待。另一方面,显示 和触控芯片属于触控显示屏和工业电脑的重要原材料,芯片设计公司更是行业生态圈的重要参与者。通过股权投资,我们希望与上游核心企业建立更加广泛和深入的合作关系,提升供应链管理能力与上下游的业务整合能力。 2、工厂产能情况如何? 回复:产能方面,目前工厂的产能利用率在80-90%左右,足够满足订单需要。其中厦门厂区最大产能75万台/年,利用率80-90%;桃园厂区大尺寸线4.8万台,中小尺寸13.2万台,以车载案子为主。通过增加产线或人员班制编排,还可增加至少40- 50%的产能。 3、2023年,国内市场拓展方向和具体规划? 回复:国内市场一直是公司重点布局的方向,也是业绩增长的重要突破口。公司调整了组织架构,OEM和OBM并驾齐驱,且针对国内 市场,我们建立了区别于国际市场的独立业务团队和产品规划。在具体的竞争策略上,我们将重点整合瑞迅科技的产品线,广泛建立销售渠道;并发挥海外工厂优势,加强与头部大客户的合作。 4、中美贸易摩擦对公司业务的影响? 回复:放眼全球,因为政治问题造成的全球贸易风险无处不在,特别是中美贸易摩擦,对我们的业务拓展和供应链管理造成了一定的影响 。但是公司会继续发挥台资企业的天然优势,并提前采取相应措施,减少贸易摩擦对公司业务的影响,化危险为机遇。 5、公司是否有海外建厂的计划? 回复:为提升公司对市场的应变能力,应对可能的贸易摩擦升级,同时为了更好的为客户提供本地化服务,公司确实有海外建厂的计划。目前公司正在评估各种可行的方案。 6、2023年公司投资并购的方向? 回复:供应链整合和行业应用拓展一直是公司投资并购的主要方向。2023年,我们将重点关注物联网、智能车载和人工智能在细分行业的应用等领域。同时,海外优质资产也是布局的一个方向。 7、大股东限售期至2023年11月,未来是否有减持计划? 回复:因大股东持股仍在限售期,目前暂时未知其是否有减持计划,具体情况以公告为准。 8、公司在AI人工智能方面的布局? 回复:人工智能及GPT的发展将带动市场对人机交互终端设备、边缘运算及数据传输等产品的需求。公司目前主要提供人机交互智能设 备及解决方案,就是人工智能技术应用的重要载体,公司在人工智能及GPT的发展上不会缺席。此外,公司参股子公司--瑞迅科技的嵌入式产品(主板)、边缘运算、互联网产品都可在人工智能及GPT领域上被多方面应用。 9、公司新能源车载显示业务的在手订单情况? 回复:公司通过参股鸿通科技,参与到新能源车载显示业务。目前,我们与美国多家知名新能源整车客户都有量产项目和定点项目,与国内的新能源新秀厂商也有定点项目在开展。目前,几个项目都比较顺利,为未来扩大营收空间打下了基础。 10、目前,公司各类产品的收入占比情况如何? 回复:宸展光电在持续优化产品结构,至2022年,一体机的营收贡献超过42%,较去年提升了4个百分点,一体机已经成为第一大类产品。 11、2023年,一体机占比预计会达到多少?公司未来对一体机业务的规划? 回复:一体机业务不仅对宸展光电的营收增长至关重要,更是公司软硬件研发和系统总成能力的体现。2023年,我们会继续加大一体 机业务的研发投入。同时,在销售策略上,我们会加大模组和显示器等存量客户的需求挖掘,特别是一体机使用较广的零售行业客户。最后,借助参股公司瑞迅科技在物联网行业的技术优势,积极拓展新客户和新运用场景。我们期望,一体机的营收贡献能达到45-50% ,较2022年再上一个台阶。。 12、人民币汇率变动对公司二季度利润的影响?公司未来三年的业务规划? 回复:因为公司营收超过90%来自欧美等境外市场,且以美元计价,人民币贬值对公司业绩为正面影响。虽然受到外部环境的各种挑战 ,但我们依然对未来充满信心。一方面,零售和金融等传统下游行业市场空间大,平均增速仍会保持10-15%。另一方面,工控、博弈和医疗等新兴行业增速将更高,这也是宸展光电未来重点布局的方向。最后,随着自有品牌Micro-touch销售体系的不断完 善,以及车载显示业务和物联网业务的不断成熟,公司营收将保持增长。保守估计,宸展光电2025年相较2022年产值翻倍,利润增速预计会高于营收。 13、2023年,国内市场如何布局?以及国内的主要竞争对手有哪些? 回复:国内市场一直是公司重点布局的方向,也是业绩增长的重要突破口。公司调整了组织架构,OEM和OBM并驾齐驱,且针对国内 市场,我们建立了区别于国际市场独立的业务团队和产品规划。在具体的竞争策略上,我们将重点整合瑞迅科技的产品线,广泛建立销售渠道;并发挥海外工厂优势,加强与头部大客户的合作。 商用智能交互显示设备行业厂商数量众多,竞争格局较为分散,行业集中度较低。境内A股市场另一类可比公司如视源股份、鸿合科技,均专注在大尺寸交互平板一个领域里,其他商用领域少有涉及,而我们的跨行业能力非常强,多领域均衡发展。 注:调研过程中,公司严格遵照《上市公司信息披露管理办法》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。