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东航物流2026年半年报主要财务数据表现如何？
2026年半年报显示，东航物流总收入143亿元，同比增长27%；归母净利14.2亿元，同比增长10%；扣非归母净利12.5亿元，同比增长8.3%。其中，26Q2总收入77亿元，同比增长34%，归母净利8.4亿元，同比增长13%。高油价环境下，业绩仍实现增长，主要得益于机队扩张带来的收入增长和新增经常性航线补贴。
报告如何分析航空货运行业的发展趋势？
报告指出，在“高运价、高油价”的测试下，航空速运收入实现高增长，26Q1、26Q2同比分别增长36%、52%。行业货量延续强劲增长，上半年中国空运出口货量同比增长18%。公司机队扩张加速，上半年新引进2架B777F货机，机队规模达20架，全货机平均可用架数同比增长31%。新枢纽开航和运力增长也带来积极影响，如重庆次枢纽新开的洲际干线及航线合作收入同比增长近6倍。
报告重点分析了哪些业务板块？
报告重点分析了航空速运、综合物流解决方案和地面综合服务。航空速运收入高增但毛利率受油价上涨影响有所下降，26Q2毛利率为12.5%，同比-7.7pct。综合物流解决方案收入60亿元，同比增长15%，毛利率13.1%，同比-1.5pct。地面综合服务收入13.8亿元，同比增长7%，得益于上海空运货量增长。地面服务毛利率有所改善，但整体毛利率受航油成本上升影响同比-3.0pct。
当前航空货运市场的现状如何？
当前航空货运市场呈现供需紧平衡状态，高油价与高运价并存。报告显示，26Q1、26Q2航空速运收入同比大幅增长，运价上涨有效覆盖了燃油成本增长。公司在上海两场市占率提升至26%，行业货量增长强劲，上半年中国空运出口货量同比增长18%。机队扩张和航线网络优化进一步提升了公司在行业中的竞争力。
研报提示了哪些投资风险？
研报提示的主要风险包括油价持续处于高位可能侵蚀利润、汇率大幅波动影响财务表现，以及国际贸易政策变化可能带来的不确定性。报告指出，航油成本同比大幅增长92%，占比较高，油价波动直接影响公司盈利能力。此外，国际政治经济环境的不确定性也可能对航空货运需求产生影响。