天伦燃气01600HK 2026中期业绩发布会纪要

业绩概要

2026年上半年，天伦燃气营收43.3亿元，同比增长2.1%，核心利润0.97亿元，同比下降25%；总销气量13.5亿立方米，同比增长6.1%，综合价差0.39元/方。董事会宣布派发中期股息每股0.348元，核心利润派息率维持35%。

业务结构

• 燃气主业占比升至91%，综合服务成第二大板块，业绩同比增长10%。
• 工程安装收入同比降61.7%，占比收缩。

经营亮点

• 拓展气源结构，优化管网智慧运营，推进互联互通，管控成本。
• 下半年深耕存量用户，拓展工商业用户及高附加值业务。

业绩目标

• 2026全年零售气量目标增1%-2%，综合价差0.45-0.47元/方，综合服务业绩增10%以上。

经营举措

• 上半年拓展气源结构、优化管网智慧运营、推进互联互通，管控成本。
• 下半年深耕存量用户、拓展工商业用户及高附加值业务。

问答交流

• 零售气量增长：依托大工业用户稳定基础，推出激励方案、降低工商业用户准入门槛，达成1%-2%增长目标。
• 融资成本：上半年综合资金成本4.5%，同比降24BP，下半年将继续优化负债结构，维持成本稳定。
• 综合服务增长：推进全屋智能等新业务，聚焦个性化改装及旧改，拉动客户转化率与客单价，达成10%以上增长。
• 未来派息：维持稳定派息，2026中期股息0.348港分，派息率35%，未来将提升派息水平回馈股东。
• 资本开支：上半年1.38亿元，全年预期2-3亿元，主要用于管网铺设及维护等日常投资。

风险关注

• 房地产下行致工程安装业务收缩，国际油气价格波动影响气源成本及价差。
• 交通用气同比降35.6%，需挖掘其他增量来源。