国信20260831策略会议：科技再平衡 关注有色锂电等板块

一、核心市场判断 1. 市场主题：当前市场以“再平衡”为主要主题，科技板块呈现M型双顶走势，AI硬件第二波机会预计在四季度开启，但当前条件尚未满足。 2. 再平衡进度：泛消费和资源类行业再平衡快速推进，大金融板块受扰动，计算机板块动量波动，科技板块动量回落。 3. 九月配置建议：关注泛消费、有色等板块的超收益机会。

二、各行业首席观点 1. 有色行业（刘沐暖）：看好黄金长期趋势，短期受美联储加息预期影响震荡，9月不加息则金价有望启动，黄金股回调可加仓。 2. 锂电行业（王瑞奇）：四季度重点配置锂电池，国家严控新增产能，全球新能源车与储能需求高增，行业格局更集中，当前估值处于低位，三季度锂电中游电池环节或有估值修复。 3. 半导体行业（胡慧）：半导体基本面无变化，AI大趋势带动下，推荐国产算力芯片链条及成熟制程的模拟芯片、工业半导体。 4. 地产行业（任贺）：地产政策核心为现房销售，房企金融属性减弱，ROE下降但利润率提升，政策利好房企，利空地方政府与土地市场，建议下周地产股买，地产链可减仓。 5. 石化化工（杨林）：看好炼化与新材料板块，海外成品油供需紧张，推荐恒逸石化、荣盛石化等炼化标的；新材料关注碳氢树脂、球形硅粉、含氟特气。 6. 纺织服装（丁世杰）：看好高端轻奢户外赛道，高股息代工龙头处于困境反转期，当前是较好配置时机。 7. 食品饮料（张春伟）：行业处于关键节点，推荐白酒、乳制品板块，白酒动销能见度提升，三季度后或有超额收益，四季度（10-12月）或有明显行情。 8. 非银金融（孔强）：保险板块关注险资配置动向，险资加大长久期债配置，逢高减持科技股、增加高分红资产，关注高分红资产占比高的保险股，综合金融板块或有重估机会。