建材板块分析总结
板块行情回顾
- 本周建材板块下跌3.33%，跑赢沪深300指数1.9pct。
- 分子板块表现：水泥+0.4%，玻璃-10.2%，玻纤-21.5%，装修建材-5.4%。
- 年初至7月17日，建材板块下跌17.7%，跑输沪深300指数约15.5pct。
- 本周个股表现较佳：华新建材（+16.1%）、北新建材（+7.3%）、兔宝宝（+6.6%）。
周观点
- 地产弱现实倒逼政策预期强化，关注再平衡预期下消费建材的向上弹性。
- 26H1房地产投资同比下降18%，新房销售面积同比下降11.6%，房屋新开工同比下降23.4%，房屋竣工面积同比下降23.7%。
- 二手房市场回暖，26H1二手房成交面积同比增长12%，市场修复趋势明确。
- 国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推进“好房子”建设，利好头部品牌建材企业。
- 看好龙头企业盈利弹性，建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。
电子布板块
- 近期电子布板块跟随科技板块回调有所调整，但景气度向上的产业趋势未发生变化。
- 关注电子布回落后的配置机会。
- 月初电子布提价后落实效果较好，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求。
- 中国巨石、宏和科技发布26H1业绩预告，预计归母净利润同比增长65%-364%。
- 中国巨石计划新建年产2.5亿米电子布生产线，总投资约24亿。
- 下半年粗纱供给端新增产能有限，需求端逐步分化，头部企业或抢占更多市场份额。
- 推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技。
消费建材板块
- 地产弱现实倒逼政策预期强化，关注再平衡预期下消费建材的向上弹性。
- 未来存量市场需求有望缓慢增加，城市更新规划利好头部品牌建材企业。
- 看好龙头企业盈利弹性，建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。
玻璃板块
- 浮法玻璃供给继续收缩，光伏玻璃价格环比小幅上涨。
- 浮法玻璃企业库存约7048万重箱，环比+0.5%，供给继续收缩，价格或率先触底企稳。
- 光伏玻璃价格环比上涨0.3元/平米，日熔量环比下降2.02%，行业供需平衡点仍需再寻。
- 旗滨集团积极布局高性能玻璃领域，有望逐步迎来经营拐点。
- 继续推荐旗滨集团，关注信义玻璃、亚玛顿、凯盛科技、金晶科技等。
水泥板块
- 6月产量同比下降5.6%，短期价格小幅回落。
- 2026年上半年，全国水泥产量7.36亿吨，同比下降8%。
- 7月中旬水泥需求大幅走弱，出货率降至39%，价格持续小幅回落。
- 短期价格预计将继续震荡偏弱运行。
- 中期需关注《碳达峰碳中和综合评价考核办法》的执行情况，是否能加速供给端出清。
- 重点关注加速出海以及投资转型的水泥企业。
- 推荐华新建材、海螺水泥、上峰材料；关注塔牌集团、天山股份等。
成本端
- 部分原燃料价格上半年整体上涨，有望通过提价传导成本压力。
- 截至7月19日，布伦特原油、动力煤、沥青等价格均同比有所提升。
风险提示
- 产品价格落地执行不及预期。
- 政策落地情况不及预期。
- 原材料价格波动带来的盈利不及预期。
