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《心动小镇》对心动公司业绩有何贡献？
《心动小镇》海外上线显著驱动游戏业务增长，2026年上半年游戏业务收入达23.18亿元，同比增长11.9%。该游戏带动网络游戏收入22.00亿元增长11.0%，其中付费游戏收入0.83亿元增长30.9%。游戏业务毛利率虽下降4.0pct至64.0%，但用户规模持续扩大，平均月活跃用户和付费用户分别增长10.0%和8.9%至1254.8/144.0万人。公司正研发3款新游戏，未来表现值得关注。
TapTap平台的发展趋势如何？
TapTap平台生态建设持续完善，2026年上半年平台收入9.94亿元，虽同比下降1.6%，但中国版App月活用户增长4.1%至4539.7万人，毛利率提升1.5pct至85.1%。平台深化与游戏厂商合作，用户规模稳定增长。AI游戏创作工具TapTap Maker已开发超6000款游戏，或降低创作门槛。7月开源AI办公智能体Cindy，显示平台在AI领域的探索。
心动公司2026-2028年业绩预测如何？
预计心动公司2026-2028年营业收入分别为64.77/73.52/80.93亿元，同比增长12%/14%/10%；归母净利润分别为15.48/17.73/20.02亿元，同比增长1%/15%/13%。游戏业务持续驱动收入增长，TapTap平台生态完善提供稳定支撑。公司维持“买入”评级，但需关注自研游戏表现、TapTap商业化及政策风险。
游戏行业发展趋势如何？
游戏行业持续受益于海外市场拓展和AI技术应用。心动公司游戏业务受《心动小镇》海外上线驱动显著增长，TapTap平台通过AI游戏创作工具TapTap Maker丰富内容生态。行业未来将聚焦AI游戏开发、跨平台运营和用户规模扩张，头部平台有望凭借技术优势实现差异化竞争。
研报提示哪些风险？
研报提示主要风险包括自研游戏表现不及预期、TapTap商业化放缓及政策风险。自研游戏收入占比仍需提升，若新游戏表现不佳可能影响业绩；TapTap平台收入同比下降1.6%，需关注商业化进展；政策监管变化可能对游戏和平台业务产生不确定性。