业绩表现亮眼，看好公司长期发展

大族激光发布2020年业绩快报，营收同比增长25.83%，归母净利同比增长45.27%。其中，消费类电子业务需求好于预期，订单稳定增长，PCB业务订单及发货同比大增，产品结构优化带动综合毛利率提升。Q4单季营收和归母净利分别环减14.22%和122%，主要是报告期出售大族机器人部分股权确认投资收益和口罩自动化生产线库存计提减值准备。若剔除以上影响，预计20Q4年业绩为1.86亿，同增343%。Mini-LED晶圆加工设备开始批量出货，光伏行业激光类设备销售实现较大增长。公司是大客户激光设备的最大供应商，在资金实力、大规模供货等多方面均具备较强竞争力，在维持高市占率的同时创新业务进展顺利，看好未来长期增长。预计公司2020/2021/2022年归母净利为9.5/16.7/18.9亿元，对应PE为50/29/25倍，维持“推荐”评级。