拓璞数控2026年8月31日业绩会议纪要

一、核心经营数据

• 半年度业绩：2026年上半年同比毛利率从42.9%提升至46.6%，净利润调整后亏损约3360万元；碳纤维机床产品毛利转正，预计成熟后毛利率超35%；上半年碳纤维机床营收同比微增，平均单价同比提升；交付周期从以往缩短至8-15个月。
• 订单与规划：2025年全年收入指引9亿以上，2025年净利润率约10%；2026年全年收入指引14.5亿，净利润约2亿；上半年在手订单近9亿，超一半将在2026年内确认收入，下半年新签订单规模预计超上半年；上海新工厂10月投用，闵行70亩用地申请年底获批，2025年航空航天产能翻番，2026年再增60%。

二、核心业务布局

• 现有核心业务：
  • 航空航天领域：布局C919、CR929及配套供应链，2028年航空发动机批量生产将带动长期资本开支增长；客户涵盖星际荣耀、中科宇航等民营企业，及长征十号、长征十二号等国家队项目，搅拌摩擦焊等产品市占率超80%。
  • 汽车一体化压铸领域：上半年交付3台碳纤维机床给多利客户，该方向业务持续推进。
  • 半导体领域：布局碳纤维机床替代日本德玛吉等进口设备，用于半导体腔体结构件加工，分两大类业务：一是与光智科技等客户打样的超高精度碳纤维机床（单价700-800万/台），二是已实现量产的真空泵转子加工机床（单价170-180万/台），2026年下半年有望出现标杆客户。
  • 桌面级五轴机床（C端）：2026年8月26日在Kickstarter众筹，4天金额超300万美元，同品类排名第一；具备AI辅助建模编程功能，计划2026年底交付上千台，后续推进B端人形机器人相关业务，未来有望复制3D打印机的普及路径。
• 技术与核心竞争力：拥有自研核心技术平台，含精密传动、数控系统、CAM软件、传感器等，可替代进口西门子系统，成本大幅降低；搅拌摩擦焊等核心部件自主研发，部分市占率超90%，建立技术护城河，议价能力强。

三、风险与关注点

• 供应链端：核心零部件（存储器、控制器、CPU等）存在紧缺，公司积极备货应对。
• C端业务：用户培养及生态搭建需时间，爆发式增长或在2027年之后。
• 产能建设：新基地投用及用地审批进度需按计划推进，以匹配订单增长需求。

四、音频原文（转写）

• 材料结构：将龙门机床的钢结构替换成碳纤维结构，可进行高速高精度大跨度加工，加工对象包括金属、辅材、碳纤维等，应用行业包括航空航天、新能源汽车一体化压铸等。
• 碳纤维机床：毛利已转正，预计成熟后毛利率超35%；主要应用于航空结构件精密制造、商业航天火箭、高端装备制造、精密墙体等；上半年交付3台碳纤维机床给多利客户，该方向业务持续推进。
• 桌面级五轴机床（C端）：基于AI的看工作流，用户只需上传图片或输入文字即可自动生成三维模型并规划刀路加工，无需手动建模或编写代码；希望产品像3D打印机一样走进千家万户。
• 航空航天领域：参与C919、CR929及配套供应链项目，客户涵盖星际荣耀、中科宇航等民营企业，及长征十号、长征十二号等国家队项目；搅拌摩擦焊等产品市占率超80%。
• 商业航天：2028年航空发动机批量生产将带动长期资本开支增长；商业火箭市场爆发，民营商业火箭获得大量融资，国家队也开始商业火箭发射；民营企业走向大载荷、大资金火箭。
• 进口替代：碳纤维机床在汽车、半导体领域加速进口替代，进口替代商业模式可复制。
• 鲲鹏计划：自主研发数控系统，替代进口西门子系统，成本大幅下降；推出鲲鹏家族和幻影家族机床，均采用自主研发的数控系统、电子主轴、旋转轴等功能部件。
• AI技术：AI辅助建模编程功能，使普通人也能进行加工；AI技术获得WAC的CEO执行奖，是第一家获得人工智能奖项的工业母体企业。

五、问答环节

• 订单交付：交付周期缩短至8-15个月，今年下半年交付数量将远超上半年。
• 下游景气度：航空航天、商业航天、半导体、新能源汽车、人形机器人等领域景气度高，长期景气可期。
• 业务线战略关系：核心技术平台是公司发展的基础，通过技术平台开发成熟和体系化建设，将形成更高的技术护城河和产品研发优势，产生高毛利产品。
• 盈利能力：毛利率提升主要来自技术护城河和规模效应，研发费用占比下降，净利润增长速度保持高位。
• 半导体业务：主要布局碳纤维机床替代进口设备，用于半导体腔体结构件加工，分为超高精度机床和真空泵转子加工机床两类，预计下半年出现标杆客户。
• 桌面级五轴机床（C端）：用户培养及生态搭建需时间，爆发式增长或在2027年之后；Kickstarter众筹成功，累计超过300万美元，计划2026年底交付上千台。
• 核心客户：星际荣耀、中科宇航、翼龙航天、星耀航天、环宇航天、长征十号、长征十二号等。
• 核心部件：搅拌摩擦焊、镜像洗、高精度摆头、精密转台等难以在市场上采购到，必须自主研发；大型机床的输送系统、主轴等采用进口部件；鲲鹏家族和幻影家族机床采用自主研发的数控系统、电子主轴、旋转轴等功能部件。
• 市场空间：航空航天市场空间巨大，公司规划未来五年年销售接近30亿。
• 招投标：搅拌摩擦焊、镜像洗、自动钻毛等产品市占率超80%，主要竞争对手为金向喜、航天一院、航天八院等。
• 产能规划：新基地投用后产能提高一倍以上，明年航空航天产能将翻番，后年产能将在此基础上至少再增加60%。
• 供应链：核心零部件存在紧缺，公司积极备货应对。

六、后续规划

• 完善技术平台，完善数控系统、驱动、软件、传感、AI垂类模型等方面的发展。
• 加快通用设备，包括鲲鹏和碳纤维辅材、C端机床等两条增长线的落实。
• 成为国际知名的工业母机生产企业，并将精密制造能力带到全球家庭。