煤焦供需偏强，煤矿复产缓慢

一、核心逻辑 国内焦煤供应偏紧，主要因长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市54座炼焦煤煤矿停产，涉及产能5870万吨。进口端，蒙煤通关量大幅下滑，甘其毛都口岸日均通关降至500-650车，进一步支撑煤价上行。焦炭企业因焦煤强势生产利润承压，亏损增加，普遍限产；焦炭已连续三轮提涨（8月24日、8月26日、预计8月28日发起）。钢厂日均铁水产量236.6万吨，环比减少1.08万吨，盈利率32.47%。煤焦库存持续去化，下游开始补库，但钢厂利润微薄，焦炭提涨可能进一步压缩利润，短期煤焦偏强，近月合约受现货影响大，中长期需关注钢材需求及煤矿生产恢复。

二、量化赋分 （原文未提供具体量化赋分内容）

三、煤焦供需分析

1. 焦煤供给
   • 炼焦煤矿山样本核定产能利用率68.1%，环比减0.1%；原煤日均产量152.9万吨，环比减0.3万吨；精煤日均产量63.3万吨，环比增0.1万吨。
   • 7月进口炼焦煤总量1361.59万吨，同比增41.73%，环比增11.76%。
   • 7月蒙煤进口621.08万吨，环比降13.55%，同比增24.74%；俄罗斯进口421.42万吨，环比大增32.98%，同比增25.20%；澳大利亚进口226.42万吨，环比大增68.75%，同比增425.19%；加拿大进口54.21万吨，环比增164.46%，同比降23.03%。
2. 焦炭供给
   • 独立焦企产能利用率65.02%，减4.55%；焦炭日均产量55.84万吨，减3.91万吨；钢厂焦炭日均产量47.32万吨，增0.02万吨，产能利用率86.48%，增0.04%。
   • 焦化厂吨焦利润-127元，环比改善22元。
3. 煤焦需求
   • 铁水产量236.6万吨，环比降1.08万吨。
   • 钢厂盈利率32.47%，环比持平，超六成钢厂亏损。
   • 焦煤线上竞拍流拍率偏低，日成交率高位，部分煤种成交热度分化。
4. 煤焦库存
   • 炼焦煤矿山原煤库存402.2万吨，环比减5.8万吨；精煤库存144.3万吨，环比减21.1万吨。
   • 钢厂焦化厂炼焦煤库存733.06万吨，减12.40万吨，可用天数11.72天，减0.13天；独立焦企炼焦煤库存935.00万吨，环比增13.87万吨，可用天数12.6天，增1天。
   • 独立焦企焦炭库存103.62万吨，减0.49万吨；钢厂焦炭库存615.08万吨，减25.42万吨，可用天数10.79天，减0.48天。

四、基差 （原文未提供基差数据）

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