三花智控2026年8月30日投资者会议纪要

发布时间：2026-08-30 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 公司在国内外研发及机器人领域投入充足资本，热管理系统未来需重点提升能效，公司具备该领域竞争优势。 2. 北美热管理需求当前增长较快，中国国内尚未大面积投入，后续有望依托相关政策实现产业链快速提升，公司正密切关注市场动态并储备技术产能。 3. 上半年毛利率略有下降，净利率同比提升，核心原因是规模效益显现，三项费用率有效控制，固定成本与变动成本的突破使营收增长快于费用增长，汇率及汽车行业减值计提为毛利率下降的次要因素。 4. 新能源车企热管理产品渗透率较高，头部主车厂均有项目推进，公司当前聚焦高投资回报项目，聚焦产品升级，集成组件销售份额持续增长，单车价值量及自动驾驶相关热管理产品价值量同步提升。 5. 铜价上行对公司影响较小，家电领域通过与客户签订铜价联动协议传导成本，汽车领域铜用量少，商用客户已通过价格调整覆盖成本。 二、风险与关注 1. 新能源汽车行业竞争激烈，项目获取需关注风险，公司重视风险管控，从跑马圈地转向精耕细作。 二、音频原文（转写） 还是在国内、国外，包括我们的就是说机器人的研发等这上面进行投入。所以我们的在投入的这块的资本也是足够的。嗯，明白，明白。嗯，好的，感谢李总。 哎，我再补充一点吧，就是目前我们自己在看啊，就是因为这个需求上来很快嘛，就大家还是以满足这个嗯交付为主要目的嘛。但是呢，我是觉得就是热管理本身它也是耗能的嘛，所以说未来就是对热管理系统的一个能效，其实未来我觉得是一个比较呃接下去要。重点考虑的就现在，只要能冷就行了。那未来在冷的基础上，又要同时要考虑到这个换热的效率嘛？ 比如说我们空调有什么一级能效、二级能效啊，就是CPC值它有不同的不断的要求。那这个方面我是觉得应该我们自己看下来，我们还是有非常大的一个竞争能力的。那么另外一个呢，目前可能主要还是北美的一些。需求上来比较快嘛。 中国的城市目前来说。还没没有大面积的。这个投入啊。我们自己感觉就是政府也出了什么五万亿啊，三万亿的一些。 淀粉。利益。那在这。这个基础上，我觉得对中国的产业链。 肯定也是一次非常大的一次。你说。提升吧。那我觉得可能会慢慢，现在可能是北美的产业。 你才那个才。那接下去。我是觉得我们中国自己的产业链。会迅速的得到一个。 比较小。啊。那么在这个。前提下呢，我们自己也在关注，密切关注啊，包括我们。 呃，C C E O他自己亲自也在关注这个。这个未来市场的一个动态，包括说我们的一些技术啊、产能的一些储备啊。啊，我相信 应该说还是给我们留下了一个非常大的一个。一个小下空间，跟我们的一个进取的一个机会吧。 诶 唉，明白明白。嗯，好的，呃，谢谢李总，也谢谢李总。对我这边主要是这两个问题，嗯。呃，会议助理麻烦呃，这个接入一下下一个举手的投资者。 下面有请电话尾号六六九九的投资者进行提问，请发言，谢谢。呃，公司领导好。我这边有两个问题想请教一下。嗯，第一个问题是，就是七零业务，嗯，上半年的这个毛利率略有下降，但是净利率在这个同比提升，嗯，主要是因为费用率下降吗？ 还是有有其他的这个原因的？呃，这个我稍微我回答一下。一个呢，你就像你看到的，可能目前来说整体这个行业的一个趋势啊，或者是整体行业的个状态还是。充分竞争这样一个，的确来说，对我们毛利率还是有些影响的。 内部呢？我们一直也在。强调就经营管理啊。And. 啊，就是行政管理效率啊。 那么的确来说，我们现在三项费用。视频这一块。呃 就慢慢、慢慢这种规模效益开始体现。就我们财务上面来说，就是我们说。 这个固定成本跟变动成本。这个这个这个点已经开始突破了。就是我们的营收的增长可能会远远高于我们。专项费用的。 那的确来说。呃，你看到的是 比如说我们的毛利率可能略有下降，但是单价费用率。可能我们已经在有效的得到了一个控制。那么这样的话呢，其实就出现了。 咪就话呢啲 旅游电影 九分。的确来说是这样的。哇。哎。 我那个徐总的基础上，我也补充一下啊，就是说 其实这两年毛利率其实持续也是，其实呃应该稳中有升吧。那么这次的下降，我们可以看到其实也是有一个汇率的影响。对，抛开这个汇率影响，实际上它的整个实质性业务逻辑还是往上走的。对。 对，这是这是一个实际上。呃，去年的任这一块的任性任性还是？在的，那么我们其实今年上半年。确实出于谨慎性原则。 也对一些，就是说大家也知道汽车也比较卷嘛，那么我们确实也对，而且汽车的整个也是。有些产线是定制化的。那我们确实对有部分，就是说闲置的，或者说产能利用率低的。产线我们也做了一个。 就是减值的这样的一个计提，对，那么这个是出于一种稳健性的。一个。はい。考虑。 嗯。打。嗯，好的，好的。嗯，我第二个问题想。 请教一下公司领导，就是 呃，气凝热管理这个呃业务方面，目前有没有这个新的这个客户或者这个新的 产品需求出现。嗯。去明热管理的话，这一块的话，呃，应该是这么说，就是 呃，目前的话我们公就是在这个呃 你的市占率上面，我们无论是集成组件还是零部件，我们可以看到就是呃，我们说市场上没有没有实态车。新能源车的话有七台在用我们的产品，所以从这个渗透率上面其实还是蛮高的。 对，那么基本上现在全球我们可以朗朗上口的这些主车厂，我们都有项目在在推进。当然这个过程中我们也要同时关注，就是在近几年汽车内检过程中风险啊，那这块所以公司的风险管控也是比较呃强调的。那这是这是一个您提到的，就是说呃有没有新客户？那么我们觉得就新客户、新项目，尤其是尤其是新项目。 那新客户呢，现在其实这这三年其实已经新能源的卷已经走到一个就是说空前激烈的角度。所以新客户你可能用指头用指头能掰掰出来，可能更多的是有很多我们看到的会一些客户会没有。那我这这是因为我想这个大家更更清楚嘛。哈，对，那么我们更看重的是就是说在。 在项目的选择过程中，目前我们正聚焦的，尤其刚才说于总也说了，我们跑马圈地到竞争细作这两年。实际上我们在评价之链都在做一些管理的升级。包括项目的一个获取，我们也是在聚焦相应的投资回报和一些。利润的这样子。 高利润的这样的项目。所以呃，这个过程当中我们更多的还是看在现有的这个领域里面，我们怎么把产品升级做起来。还有你也看到，我们就是现在集成的。这块的产品 嗯，实际上销售份额在持续的增长。 对，那这个其实带来的就是。呃，单我们叫叫什么单车的一个价值量是在做提升的，对。要提升的。啊，还有我们可以看到，就是说整个 啊 自动驾驶。 以后刚才呃，前面我有提到，就自动驾驶以后我们其实 对于整个智能化的零部件的和热管理的要求。的呃，那个能效和呃，功能要求更高，包括安全性。所以在这一块的话，我们的整体的价值量也是在持续做一个提升。嗯。 好的，好的，谢谢。呃，谢谢公司领导的解答。我这边没有其他问题了。呃，好的，我看这个题目也差不多。 呃，李总，李总这边还有一个文字问题啊，我看到有几个文字问题，我选其中一个吧。呃，再呃多问一下，就是有投资人问到说成本控制方面，呃，铜、下等工业金属上行对成本的影响和下游价格的传导。刚才我们其实听到李总也讲了，我们会有很多替代的一些方式。那这个问题看公司可不可以分享一下？ 就是我们的确来说啊，就是上半年整个宏观变化啊，包括一个汇率的一个变化，包括大宗金属价格的一个变化，特别是我们铜这一块，因为这个AI的建设啊，导导致铜就是还是一个比较大的一个一个升啊。那么其实我们常用的最多的主要还是在家电这个领域啊，就智能领域，汽车领域其实铜不多啊。那么家电领域呢，应该说我们。嗯。 应该我记忆中，十几年前吧。就是也有不同的大量的。这样啊，那么。这个过程中呢，其实我们跟 主要客户啊。 都签订了，就是我们价产品价格跟同价的一个流。都在这样一个。模式 严重的磨损。所以说这锅铜。 嗯，涨上来以后就是。对我们整体的毛利率啊，大家看到影响也不是很大。哎，一下。等一下。 那这个是。呃，我们主要客户啊。但是呢，也有一些客户呢，因为 可能当时主要是商用客户，因为我们的可能的本身的毛利率也比较高。那么三六四法呢？ 他可能还是习惯一个。只赚一个固定价的一个。解释啊。那么 呃，其实借这次同价呢，我们刚好也 跟客户啊。 也做了一一。一次单方面的一次。或者打架。啊。 就这样。所以说。呃，虽然说我觉得。呃，同价。 然后，自主经驾驶。ええ。上来比较快，市场上、行业上看到啊，但是 对我们这块，其实我是觉得影响不问。哦，好的，好的，好，谢谢于总。 まあ。对，不。你觉得相对来说还是安稳。同那主要还是AI。 带来的一个一波哎。うん。嗯 好的，好的，好，谢谢于总。那也谢谢林总啊，就是我们的时间也差不多了。 那非常感谢公司领导这个。嗯，给大家的这样一个分享。也非常感谢各位投资者的这样一个接入。那我们 诶在持续的跟踪公司和行业的一些进展，也希望公司取得更好的这样一个成绩。 好，那谢谢公司的各位领导，也谢谢各位投资人，我们今天的电话会议到此结束。好，谢谢。好的，谢谢大家对公司的支持，也祝各位投资者工作顺利，心想事成。好，再见。 嗯，再见。再见。本次会议的 结束祝大家生活愉快再见。