铅周度数据点评：需求边际改善，铅价偏强震荡

周度评估

铅价格走势：本周宏观多空交织，板块内因基本面不同有所分化。截至2026年8月28日，沪铅收于16245元/吨，较上周涨跌0.71%；伦铅收于1905美元/吨，较上周涨跌0.21%。

供应端：

• 铅矿产量：2026年7月中国铅精矿产量14.28万金属吨，同比-7.63%，环比-3.84%；全球铅矿产量387.9万吨，同比3.27%，环比3.63%。
• 铅精矿进口：2026年7月中国铅精矿进口量11.5万金属吨，环比-0.62%，同比-7.41%，近期铅精矿进口盈利窗口持续关闭，不利好散单铅精矿流入。
• 原生铅产量：2026年7月中国原生铅产量35.94万吨，环比7.44%，同比11.03%。7月原生开工75.01%，较6月下滑6.2个百分点。
• 原生铅加工费：2026年8月28日，Pb50国产铅精矿加工费维持在150元/金属吨，Pb60进口加工费为-170美元/干吨，加工费低位企稳，冶炼端主要靠副产品盈利。
• 铅废料价格和供应：2026年8月28日，废电动车电池价格9425元/吨，较上周上调75元/吨，铅价反弹后废电池价格有所跟涨。
• 再生铅产量和开工率：2026年8月28日，再生铅产量为4.87万吨，周环比5.4%，受再生铅生产利润修复影响，再生开工继续修复。
• 再生铅利润：2026年8月28日，SMM测算再生铅毛利润-512元/吨，铅价反弹后再生亏损收窄。
• 再生铅炼厂库存：2026年8月28日，再生铅企业周度原料库存16.4万吨，较上周下滑3.16%；此外，再生铅企业周度成品库存降至2.05万吨。
• 铅锭净出口：2026年7月，中国铅锭出口量为2178吨，进口量为9215吨，净进口7037吨，环比大幅下滑-35.6%。近日精铅现货进口窗口维持开启，利好后续精铅流入。

需求端：

• 铅蓄电池开工率和出口：2026年8月27日，中国铅蓄电池开工率为67.42%，开工恢复1.56个百分点；2026年7月，中国铅蓄电池出口量为1900万个，环比-7.35%，同比-10.72%，出口订单有所改善。
• 铅蓄电池成品库存天数：2026年7月，铅蓄电池企业成品库存天数22.6天；铅蓄电池经销商成品库存天数39.1天，企业库存和经销商库存均较6月有所去化。
• 铅蓄电池终端下游：2026年7月，中国摩托车产量226.9万辆，同比21.3%，环比0.26%；移动基站建设量27万信道，同比-49.44%；汽车产量257.3万辆，同比-0.69%，环比-6.78%。

库存：

• 数据来源：Wind，SMM

价差：

• 铅精废价差和升贴水：2026年8月31日，铅精废价差为-100元/吨，较上周持平；上海铅现货升贴水为20元/吨，较上周上调20元/吨。

分析师介绍：

• 林静妍：国贸期货研究院有色金属资深分析师，专注于铅、锌、锡、铝合金等有色金属品种研究，熟悉品种产业链逻辑，善于捕捉基本面供需矛盾，为客户提供专业的市场分析及套期保值方案。