国联民生汽车常熟汽饰2026中报业绩交流会

发布时间：2026-08-30 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年实现营收34.91亿元，同比增长25.58%；归母净利润1.17亿元，同比下降46.09%，扣非归母净利润8266万元，同比下降52.42%2. 利润下滑主因：研发费用增加1200万元、联营合营公司投资收益减少7057万元、海外基地亏损约2300万元3. 上半年新能源销售占比56.89%，较2025年同期提升5.74个百分点；前五大客户为奇瑞、领跑、蔚来、小米、大众等 二、业务布局进展 1. 外饰业务：主要布局沈阳基地，已进入宝马、北京奔驰、小鹏体系；2026年上半年外饰收入接近去年全年（约1亿元），外饰产能爬坡后期望提升规模2. 新材料及拓展：布局柔性传感器，国内投资标的切入汽车座椅传感器，上半年推进机器人领域技术测试；海外合作推进中，暂未形成明确产品落地3. 智能座舱：第三代产品为整体方案，含180度旋转座椅、折叠方向盘、健康监测功能、零重力座椅等，2026年起逐步推向市场 三、产能与客户展望 1. 海外基地：西班牙、匈牙利基地均于2026年上半年小批量试生产，上半年合计亏损2300万元，预计2027年盈亏平衡 2. 国内客户：第一大客户奇瑞增速放缓但基数大；领跑2026年目标销量90万辆（去年近60万辆）；蔚来增速40%-50%，另有江淮大众等新客户增量3. 毛利率展望：上半年毛利率12.12%，同比降3.28个百分点，新基地负毛利、主机厂年降是主因；预计随产能爬坡后期回升，年降影响可通过自动化等弥补四、投资与分红 1. 拟参与联营公司富盛股权竞拍，若成功持股增至55%可实现并表，富盛产品与客户布局具互补性2. 2025-2026年曾实施股份回购并注销；未来将兼顾股东回报与海外基地扩展，考虑分红或其他方式增厚投资者回报五、风险与关注 1. 新基地产能爬坡不及预期、海外项目拓展进度缓慢2. 主机厂年降压力持续、原材料价格波动、汇兑损益影响3. 部分新客户导入不及预期导致外饰等业务增长放缓 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国联民生汽车常熟气势二零二六中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次会议服务于邀请参会的广大投资者，会议音频及文字记录的内容仅供参会者内部使用，不得公开发布。 国联民生证券未授权任何媒体转发本次会议内容，未经允许授权的转载转发均属侵权。国联民生证券将保留追 究。起法律责任的权利。国联民生证券不承担因转载、转发而产生的任何损失和责任。 市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出决策。在会议开始前，我们提示各位投资者，在主讲嘉宾发言结束后，将留有提问时间。好，各位投资者，大家晚上好。 呃，我是国电民生证券的汽车分析师崔岩。呃，欢迎大家来参加我们今天组织的常熟七市的2026年中报的业绩交流会。今天呢，我们非常荣幸的邀请到了公司的常务副总董秘罗总。针对曹总一起来跟大家做交流。 那公司呢，也是刚刚发布了半年报，相信大家对公司的半年度的经营情况也非常的关注。那我们下面呢会分为两个部分，首先呢。会先请。呃，罗总跟大家分享一下2026年中报的一些业绩的情况。 那之后更多时间留有和两位领导的交流环节。那下面我们把时间先交给罗总，有请。嗯，非常感谢国联民生证券，包括崔老师。呃，给我们常熟汽车本次交流机会。 呃，也非常感谢各位投资人长期以来对我们常熟汽车一直以来的关心和支持。那么今天呢，也非常荣幸在我们半年度业绩。呃，披露之后我们跟大家有本次的一个交流。嗯，首先呢，我简单的介绍一下常熟器是 嗯，2026年截止六月份整体的。 呃，财务数据情况。一至六月份。仓储气势共实现营业收入合计人民币三十四点九一亿元。同比增长百分之二十五点五八 同时，实现归属于上市公司股东的净利润为一亿一千。 658万元 同比下降百分之四十六点零九。实现扣分。后的一个净利润是8266万元。同比下降百分之五十二点四二。 主要的原因，我们这边也做了以下的分析。第一个是我们新项目。今年的增长导致整体的研发费用增长是一千两百万左右。第二是。 整体联营公司和合营公司的投资收益较去年同期减少了七千零五十七万元。第三，前期海外基地的亏损。约两千三百万元 第二，部分公司经营活动产生的净现金流的净额是两亿六千零七十九。万元同比增百分之一百九十六点六三 基本每股收益是零点三二。 元。同比下降百分之四十三点六三。呃，主要呢是 呃，我们今年上半年 呃，大概的一个整体情况。那么整体公司一到六月份新能源的销售呢？ 约占总销售的比例已实现是百分之五十六点八九。较去年二五年同期五十一点一五呢 继续实现了一个大幅的提升。那么公司的主要的客户前几名主要呢是 奇瑞 领跑 未来小米 及大众等相关的客户。那么整个第二部分呢，我们罗列了。 整个差速器是。自费及 各个 主要的一个指标的一个情况。截止六月份 公司事费总 总比治安税销售收入是百分之九点八九。同比下降了1.42个百分点。 销售收入为两千一百四十。二万元同比去年是上升了三十五点五九。那么主要是我们的仓储费用的增长。管理费用为 一亿五千七百五十一万元 与去年同期。 呃，利益增长。大概是百分之三点六四。研发费用是 一亿三千六百一十一万元 呃，研发费用 较去年同期增长是百分之九点六九。还有一个呢，是我们的。 呃，财务费用 那么财务费用呢？整个上半年的支出是3024万元。比去年同期两千两百五十三万元 是提升了。百分之三十四点二五，主要是今年海外经济。 的一个投入 所。是。第二呢是公司的。毛利里。 整个2026年上半年，公司的毛利率大概是12.12，较去年同期是减少了3.28个百分点。主要的原因呢，是我们量产项目。逐年的呃下降一个价格。第二呢是部分新工厂，包括海外基地。 目前还处于负毛利的。呃，一个情况。那么第三呢，是大家比较关心我们联营公司和我们。扣除林英公司公司主营业务的情况。 今年上半年 我看了一下，扣除我们联营公司上市公司的净利润大概是八千两百二十四万元。专群 整个上半年利润是百分之七十。联营公司大概是3434万元。赚上半年利润 约百分之二十九点四五 呃，大概是这些情况。 崔老师，要么我简单把公司的一些基本数据，我先跟大家汇报。这些如果 呃，大家还有感兴趣的，我到时候再做一些补充。唉，好的，好的，谢谢罗总。好的，那麻烦会议助理播报一下提问方式。 先我们看一下线上投资者有没有需要提问的，谢谢。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家。 好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，是请语音提问。谢谢。 好的，罗总，那我们在等待提问的过程中，呃，我这边先请教几个问题啊。呃，第一个问题呢，就是我们也看到上半年就是公司的呃，毛利率这边呢，是有有一定程度的一个下降啊。那么想请教一下，就是毛利率下降的。呃，具体的原因就有没有一些量化的拆解啊，比如说像 咱们有一些新基地在产能爬坡。 呃，以及就是今年这个下游主机厂的一些年降的压力啊，包括原材料涨价的一些压力啊。就是如果我们往下半年展望的话，就是这些。呃，因素就站在咱们公司的角度的话呢，会有什么样的一些变化啊？是不是Q R应该是 呃，相对来讲应该是比较差的这样的一个时间，后续是呃回升的这个预期有多大？ 谢谢。嗯，非常感谢崔老师。因为我们也看了一下，就是说呃部分毛利特别低的，就是刚刚说到的我们这两年一些是。啊，新项目，包括是新公司。 那么。呃，前期就是目前的毛利是比较低。那么包括海外基地，就这这些毛利呢，目前是 啊，还是处于较低或者是一个负毛利的一个情况。那么主要是这些公司影响了整体一个呃毛利。 那么随着后期这些新基地的一个产能的提升，包括海外基地的提升，我们觉得这个毛利率呢。还是会有所上升的，主要是这些，因为我看了一下。毛利率低的主要是呃，大概是这些公司。明白，明白。 就今年我们有感受到，就是来自下游的。主机厂的年降压力的变化吗？以及说就是站在咱们做这个内外饰相关的话，就是这个原材料这边的话，影响大不大？呃，原材料呢就是上次说到的，就是说呃，最多是阶段性的整体。 今年上半年其实它的影响面不是太多。那么刚刚说到的年奖，因为这两年国内的主机厂的比例越来越高，所以这一个呢跟各个主机厂，包括是新项目发包的时候。就现在这一部分的。啊，竞争就导致了这个整体的一个毛利率可能比前期会有所下降，这个是有所影响的。 明白，明白。呃，第二个问题想请教一下罗总啊，就是我们看到半年报也提到了，就是公司 呃，从内饰也在向外饰这边呃有这个业务的突破啊。那外饰件这边呢，也进入到了像这个宝马的体系啊。那么，呃，想请教一下，就是外事的这个业务这块的话。 呃，还有没有其他的一些客户可以分享的？那么，呃，今年就是 上半年的话，我们这个外事这边大概有多大的一个规模啊？那么以及就是现有的。あ。 呃，业务来看的话，这个外市和内市的利润率这边。呃，有有多大的一个差异，谢谢。啊，非常感谢崔老师。外事呢，常熟既是 呃，基本上是主要是集中在我们沈阳基地。 啊，主要也是帮宝马做。ああ。皮肤半轮故障就是相关的一个产品。那么今年呢，主要是跟着宝马的产量，就是呃，那么包括今年呃，接近十一月份。 包括明年是有几个新项目的量产。啊，那么后面呢，应该是外事业务。会逐步去提升。那么大家可能后期还能关注到是。 啊，随着我们可能 呃，未来有可能会呃，富顺加入常熟汽车之后，在那部分的外事可能会有所增长，因为原有的常熟汽车的外事。主要是。啊，我们沈阳的那一块。嗯，明白，明白。 嗯。那么外室跟内室，哎，您。哎，曹总您说。对，我我这边补充一下，因为喜旺总可能有一些公司他不是特别熟悉。 呃，其实原他说的 基本上是对的，就是。外事主要以 呃，奔驰，呃，宝马为主。那实际上现在我们在 呃，北京奔驰，还有就是像小鹏。其实我们也已经有了。 呃，其实小鹏那一块现在外事的业务也是。这两年增长的比较快。呃，在前两年的话，主要是以宝马为主。那 现在的话 呃，奔驰那一块我们也已经进去了，然后。 呃，可能未来刚才他也讲到了，就是还有像 呃，未来 还有可能其他一些客户，我们现在也在。呃，报价或者说已经有一些项目已经。拿到了，已经在开发的这么一个过程当中。呃，整体来说的话，我们其实外事的业务应该来说增长还是比较快的。 因为去年的话，大概整个外市的。呃，全年的收入大概也在 一个亿左右吧。那今年实际上上半年可能已经。呃，差不多接近一个亿了。 这么一个水平。嗯，就。谢谢。好，感谢曹总的补充。 哎，对，因为这一块呢，原来占我们的比例非常低，那么主要是大部分是 呃，沈阳那一块，那么刚刚陶总也呃增加了一些新基地当中的一个外事的一个新的增长。明白，明白，谢谢两位领导，非常清楚。啊，然后第三个问题。呃，想请教一下，就是我们看到半年报也提到了公司的。 呃，像这个新材料轻量化呀，包括一些新产品这边啊，也在呃积极的去布局和挖掘啊。那么想请教一下公司，除了这个呃事件之外啊，这个主业之外的话，在呃其他领域啊，比如说像机器人等等这些，呃是否有拓展啊？因为我们也关注到，就是公司这个产业基金这边也投了这个松岩。呃，那么这块的话 呃，具体我们对于这个机器人这边的这个业务是怎么考虑的？ 谢谢。好，非常感谢崔老师。这一块呢，我们超数其实是一直专注于新材料的一个开发和未来的一个应用。那么呃，整个就是也不是说一个巨神智，呃，就是机器人部分吧。 我们新材料其实这两年我们基金当中都是有所 呃，涉及那么一部分呢，是应用于我们整个汽车领域。那么另外呢，就是说呃，刚刚说到的就是我们也在关注机器人及未来计算领域新材料的一些应用。那么这一块呢，现在目前主要呢是我们。呃，在投资端，那么包括我们今年上半年。 也投了一些像那个柔性传感器的。部分，那么未来这部分呢，我们也是积极在跟他们做一些。啊，就是前期设计端的相互之间