【安信汽车】常熟汽饰：营收高速增长，盈利能力环比提升

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常熟汽饰2023年Q3实现营收12.34亿元，同比增长18.2%，环比增长23.9%，主要得益于新势力客户销量的高速增长。公司23Q3综合毛利率为19.57%，同比下滑3.09%，环比下滑0.61%，主要是由于客户结构的变化。公司23Q3实现投资收益0.75亿元，同比增长2.6%，环比下降0.4%，主要原因是华晨宝马销量的增长。公司23Q3实现扣非归母净利润1.49亿元，同比下滑4.9%，环比增长8.9%，在剔除投资收益和所得税影响后，公司23Q3实现净利润0.90亿元，同比下滑19.0%，环比增长55.5%。公司预计2023-2025年的归母净利润分别为5.5、7.0、9.0亿元，对应当前市值，PE分别为13.9、10.8和8.4倍，维持“买入-A”评级，给予公司2023年20倍PE，6个月目标价28.8元/股。