近期牛肉价格上涨判断及进口配额使用情况分析 20260830

发布时间：2026-08-30 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 牛肉价格上行周期：2024年中见底，2025年初开启上行，至少持续到2028年，9月将加速上涨，年底前维持强势，春节后淡季或受进口配额压制但大方向不变 2. 国产牛肉供应与价格：育肥牛价最新29.29元/公斤，同比涨12.5%、月环比涨7.5%；犊牛价44.5元/公斤，同比涨24.8%、月环比涨7.3%，本轮上涨由育肥牛短缺带动，与年初补犊牛逻辑不同 3. 国产养殖周期：2024年二季度养殖亏损加深加速淘汰，母牛到育肥牛需28个月，2026年三季度育肥牛将明显紧缺；2026年下沙牛供给时间被拉长，牧民提前1月开始售牛，冲击减弱 4. 进口牛肉配额与走势：2026年牛肉进口配额268万吨，实际进口约240万吨；截至7月巴西配额用92%、澳大利亚100%、阿根廷52%、美国不足1%，美国16万吨配额基本无法使用 二、库存与风险 1. 冻品库存：2025年底至2026年初库存积压，5月起明显去库，7月初才累库，单月消耗冻品20-30万吨，下半年进口收缩后库存缺口较大，无需担心库存积压2. 进口分流：美国对巴西免30万吨牛肉关税，巴西出口其他国家利润更高；贸易商倾向延后采购抢2027年上半年配额，今年三四季度进口量进一步受限三、投资线索 1. 受益牛肉价格上涨，养殖、进口相关标的：重点推荐牧牛牧业、现代牧业、中国生物，关注华松紫燕、光明肉业 二、音频原文（转写） 我是没有权威，我也没学长过。所以关键那我们先说一个大的结论，就是我们应该是能够看到牛肉价格的上行周期，应该是会从呃一直从呃从这个二四年的一个中段，其实它出现一个见底的一个抽底反弹，然后二五年初开始开启一个上行的趋势。我们判断整体的一个牛肉价格的上行趋势会一直至少持续到二八年的一个时间阶段。那从短期的节奏来讲的话，我们认为九月份的这个时间接节点应该是能够看到牛肉价格有一个明显加速上涨的一个过程，而且这。 格的呃涨价会在年底之前都会保持一个比较强的一个强势期。那到了呃春节之后的一个淡季，和当时由于这种配额下呃上半年的进口量的再度的激增，可能会对短时的一个涨势存在一定的压制。但是大的方向还是不变的。那我们先呃从国呃国内端来看，近期的一个表现和我们对后面价格的一个判断。 呃，近期的话其实我们看到国内的活牛和这个呃架子牛的一个价格都是实现了一个大幅的上涨的。那我们如果看钢联的数据的话，育肥牛价格最新的价格是在二十九块两毛九，那同比增。涨百分之十二点五，那月的月度的环比的涨幅的话是在七点五。那毒牛的价格的话是。 呃，44.5。那同比增长了百分之二十四点八，月环比的价格也是百分之七点三。那其实如果单纯从这个育肥牛的一个 涨价速度来讲的话，我们可以说过去一个月的这个牛肉价格的这个和牛价格的一个涨幅，基本上是跟 啊，前面将近一年的一个啊涨幅啊是能够接近匹配的，特别是看到最近它这个。呃，涨的涨价这个几率是非常高的。 那呃而且从这个呃主产区的一些价格来看的话，实际上很呃主产区的有些成交价都已经到了三十二块每公斤了。那我们觉得这个时间阶段的一个涨价。跟年初的。还有去年的那个时候的涨价，它是有一个明显不同的，像年初的时候涨价，他的。 一个核心动力源是。呃，年初的时候大家都有补毒牛的这个需求，呃，毒牛的价格上涨，然后带动了。啊，中中端这个育肥的一个呃价格的一个反馈。那我们其实去看呃年初的时候，就从呃去年的十二月到五月份的这个时间阶段，毒牛价格大概涨了百分之二十。 但是同时间阶段的时候，玉粉牛价格仅仅涨了百分之十。すき 一。百分之七，所以当时就产生一个负反馈。就因为终端一瓶油价格涨幅有限。 导致啊这些规模厂去采购的时候，他直接根据现有的这个价格去算账的时候，他算不出来。更高的利润。啊，反而是对这个呃采购的积极性有一定的压制啊，反而是压制了后面一个东牛价格的上涨。但是这一轮就 不太一样，我们能看到。 育肥牛的价格和犊牛的价格的涨幅是基本一致的。啊，而且从我们沟通下来的感受，就这一轮是育肥牛明显出现短缺，然后价格开始。明显的上行，在这个上行的。呃，价呃情况下带动大家再去。 啊，去补这个毒。独牛，所以说它是从这个育肥的一个呃端口去涨价来带动的。那么如果我们从这个 呃，大的一个养殖周期来看的话，从母牛到育肥牛，它有至少二十八个月的这个。时间养殖周期，那我们 从行业的一个亏损。 呃，比较深，呃，特别深，开始出现呃明显加速淘汰的时候，基本上就是24年的二季度。那二四年的二季度加上这个。呃，二十八个月的一个时间周期，基本上就是反馈出来的。这个育肥牛会在今年的三季度出现一个明显的加速紧缺。 那现在的话我们看到啊就是这种育肥牛的价格。明显上涨带动了这个毒牛的一个上行，其实就是反馈出来我们这个终端的啊这个牛肉。这是已经开始有一个明显的景区了。那第二个的话就是。 呃，我们看到去年八月份的时候，那个时间节点。毒牛涨价了。一段时间之后就会有着这个下山牛的落地，反而在后面压制了这个。公牛价格的。 呃，上涨它出现了一段时间的平盘震荡。啊，下山牛就是指的是每年牧民会在九到呃会在这个夏天的时候把一些牛放到这个呃草场上去做放牧嘛，然后基本上九到十月份这些。牛吃完草之后就。呃，会一个母牛带回来一个犊牛，开始进行销售。 但但由于去年的这种。呃，惯性的记忆。所以今年很多这种。呃，牧民的话从。 一月份开始就已经逐步有这种向上游的一个呃量去。供给出来了啊，就从这个八月初我们已经开始跟踪到有这个下沙牛开始有供给下来了，时间供给的时间周期被拉长，也就是说之后的下沙牛冲击。相相比往年是明显偏弱的，这是一第二的话。啊，我们刚刚提到，因为玉肥牛的一个价格上涨，反而去带动了大家。 现阶段开始去补毒牛的一个需求，所以我们跟 呃，牛贩去沟通这个事情的话，就是。去年的时候，毒牛其实是。还是比较好能够收到的，到今年年初的时候他们。呃，去这个牧民那边逛一圈，一车的话差不多还能收满，然后到春节前后的话，可能只能收不到半车。 现在的话已经出现了。很难收到牛的一个状态了，所以我们就是从 大的一个供给周期来看的话，毒牛的。因为因为我们这个行业的这个肉牛养殖行业到现在来开来看。都还没有出现大规模的补能法，所以这个呃毒牛的供量的一个下行收缩，它是一直在持续体现的。 那现阶段已经呃在这个育肥端有一个明显的体现，而且这个犊牛的。供给减量今年会比去年来的更明显，也是也比今年上半年来的更明显。它其实也就预示着后面的育肥牛的。啊，供给收缩强度还是会持续加大。 去带动这个呃牛肉价格去往新高去冲的一个状态。啊，这是呃，这是国产端的一个判断。进口端的话啊，我们看到其实前面保障措施的呃的落地就给了今年大概是两百六十八万吨的配额。但是我们去参考实际进口的。 呃，国家和量级来看，实际的进口量就在240万吨左右，全年肯定是一个确定性的。进口的塑料。那截止到七月份的话，巴西的配额已经用了百分之九十二，澳大利亚的配额已经。用过了百分之百，阿根廷用的是百分之五十二，剩下的国家里面新西兰百分之三十六。 欧亚杯百分之二十八，美国不足百分之一。所以这样看下来。啊，就美国的十六万吨配额基本上可以可以理解为就完全用不了，那减掉这十六万吨就剩二百五十万吨。呃，出头了，那其他的几个国家也用不了百分之百。 啊，目前来看这是这样的趋势，所以说我们判断整体也就是进口在240万。的一个量级啊，且现在海外这些国家的这个呃牛群重建都还没有完成，包括呃美国、巴西啊，其实都是处在一个相对非常高的一个价格啊。所以我们也判断后面的两年，我们可能整个的进口量也都维持在这样的呃一个呃量级。那如果从年内的这个结构上来看的话，我们一到七月份进口数据同比增长了百分之十二。 那拆开来看的话，一到六月份进口增长了百分之十八，七月份的时候进口量已经下降了百分之十四啊。这个的原因就是因为大家在上半年抢费用抢的是啊相对。比较多的，那它呃是这个大量的一个供给量，其实在上半年的一个体现。另外的一个原因的话，就是其实在去年的呃六七月份、五六月份的时候就已经开始呃有人预期保障措施会落地了。 所以我们能够看到去年的七到十月份，我们单单月分别进口了二十五、二十六、三十二和二十八万吨，其实相对来讲都是处在一个比较高的一个进口量的。那今年上半年一到七月份，我们月平均的进口量只有二十五万吨，所以内阁的呃呃这个就是七到十月基本上就卡了一个比较高量的一个进口呃进口量级。那目前来看的话。我 们修正期呢，二十二万吨。 八月份由于呃巴西的配额还没有用完嘛，可能大概率还是维持在二十万吨、二十万吨多的一个水平。那如果考虑这个配额使用完毕的一个情况，估计九月份我们的进口量级可能就直接下降到在。啊，十三万吨左右了，也就是说进入到九，而且这个量可能会一直维持到年底，也就是进到九月份之后。啊，整个的进口端它。 会呃单月基本上是收缩百分之五十的一个体量，所以 不过不单单是国产端，我们能够看到从九月份往后。呃，或者从近期来看嘛，其实这个牛的一个供给的收缩就已经特别的明显了。那进口端的话，过了九月。整个的一个量级一直到十二月。 都会有一个呃明显的缩紧，而且其实 在呃前面来看，每次这种配额的新闻相关出发，就比如说像 呃，巴西当时出发的百分之八十的时候，当日的牛肉价格。就是进口这边的话，基本就涨了零点六元，然后 大七出发百分之九十的时候，基本上涨了零点八五元。那如果按这个时间节点来看的话，基本上就是八月底、九月初的时候。整个的巴西的配额百分百的就要出发了，那往后看的话，其实从这个呃呃这个这个消息的驱动层面上来讲，也是会利好牛肉涨价的。 呃，那所以说从呃从供给端的这两个大的一个呃呃紧缩的一个时间节点，我们觉得就是九月份就是非常关键的一个呃供给紧缩啊，特别明显的时间阶段，而且会一直在今年的下半年做一个强的一个维持啊。所以对这个牛肉价格的上涨去重新高，我们觉得还是非常比较有啊信心的。那嗯到了呃一般这个时候，大家可能会担心一个库存的问题，因为进口牛毕竟是毕竟是冻品嘛，上半年进口那么多，会不会造成一个冻品呃冻品库存的积压？ 那我们了解下来的话，其实是去年的年底到今年的。的春节之前，由于去年的慢减的这个过程，导致整个的一个冻品库存积压还是比较多的。从五月份开始，整个的呃冻品端由于资金占用的问题，包括说大家呃预期到这个配合使用完可能是要到九月份，那一般它压不了这么长长长的账期。所以其实从五月份开始，整个的冻品出现了一个明显的去库。 那现在的一个库存肯定是比着前面的高点的库存是明显呃下降了很多的。那一直到了这个七月初啊，大家才开始又进行这种累库啊，推动了一个价格上涨。而且如果按照我们这个冻品的呃 呃，月度消耗量来看的话，基本上单月 呃，消耗了二三十万吨是没什么问题的。所以说如果下呃下半年 每个月只能进十万吨的话，它这个供需缺口也相对是比较大，基本上。 三四个月的一个时间节点，肯定是要把原有的一个库存基本消耗完毕。且我们这个冻品是要有一个月左右的一个成本库存的。啊，所以我们觉得库存的这方面基本就不用担心。特别是在这种涨价的时间。 阶段。然后呃，另外一个的话就是超了这个配合的部分，为什么会进不来啊？我们其实看到最近有一个新闻嘛，美国对 巴西免了三十万吨的这个呃呃免税的一个牛肉。那其实呃，如果从绝对的价格来讲，巴西出口到其他国家。 对比。呃，往中国来讲的话，其实都是有个。更好的利润的，那现在在美国免税的这种情况下。他其实也会有更多的一个量级的分流。 另外的话就是。如因为因为这个配合出发，基本上九月份嘛，如果说九月份采购。呃，你可能是要呃后面十一月份进来的，那你肯定是涉及到这个配额税的一个问题，但是如果愿意等一个月。十月份或者十一月份采购。 如果你的货物是十二月底和一月份到港，你可以考虑在一月份之后再清关。所以我们觉得这样的话就可以避免这个百分之五十五的税带来的一个影响。所以我们基本上判断，包括跟贸易商沟通的一个情况，呃，他们还是更倾向于。啊，晚一点采购可以去抢明年上半年的配额啊。 所以说我们觉得呃，这个今年的这个三四季度。整个牛肉价格的一个加速上行是非常确